智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，2023年肉禽產品價格分化，白羽雞產業鏈整體盈利高增，黃雞和蛋雞苗養殖整體虧損。23Q4肉禽產品價格普跌，產業內上市公司預計普遍虧損。長時間深度虧損有望驅動母豬產能去化趨勢深化，白羽肉雞產能收縮有望逐步傳導、2024年或現供需缺口。2024年養殖或迎大年，板塊估值仍處低位，建議積極佈局。
▌華泰證券主要觀點如下：
養殖：價格拖累，23Q4養殖普虧
1)生豬：受2023年豬價持續低迷、23Q4豬價同環比下滑，同時上市公司出欄持續放量影響，2023年生豬養殖板塊16家上市公司預計歸母淨利潤虧損265~327億元、同比轉虧，23Q4板塊明顯增虧。除新希望、*ST正邦、京基智農依靠非養殖收益實現盈利外，板塊內上市公司普遍虧損。週期底部愈見功力，完全成本越低的豬企頭均虧損越低，分化明顯。上市公司養殖成本持續改善、資金安全備受關注，對2024年豬價預期相對謹慎樂觀，資本開支或進一步壓縮。
2)肉禽：2023年肉禽產品價格分化，白羽雞產業鏈整體盈利高增，黃雞和蛋雞苗養殖整體虧損。23Q4肉禽產品價格普跌，產業內上市公司預計普遍虧損。長時間深度虧損有望驅動母豬產能去化趨勢深化，白羽肉雞產能收縮有望逐步傳導、2024年或現供需缺口。2024年養殖或迎大年，板塊估值仍處低位，建議積極佈局。
種業：主業向好，經營扭虧
2023年種子板塊隆平高科、荃銀高科及敦煌種業三家種企合計歸母淨利潤預計同比扭虧，單四季度或將實現同比四位數高增。一方面，2023年種子行業在高位糧價帶動下景氣上行，頭部公司通過品種優化、市場開拓等助力種子銷量增長，公司營收隨之提升;另一方面，並表的相關資本運作增厚相關公司2023年及23Q4業績。考慮到2024年或爲轉基因玉米商業化元年，預計後續制种放量可期。看好技術革命帶動國內玉米種子行業擴容。
寵物：出口修復、內銷靚麗，2023年盈利增長
2023年寵物食品板塊預計實現歸母淨利潤6.92億元~7.61億元，同比增長27%~40%。單四季度來看，板塊歸母淨利潤預計實現同比三位數高增，其中中寵及佩蒂23Q4歸母淨利潤同比扭虧。
分析認爲出口訂單回暖疊加自有品牌快速發展或爲寵食板塊2023年及23Q4業績同比增長主因。人民幣口徑下我國寵食出口額2023Q1-Q4同比增速分別爲-13.5%/-0.7%/11.1%/23.1%;全年同比+4.5%。頭部公司與行業大盤同頻共振，出口訂單逐步回暖。
風險提示：
豬/雞價格不及預期，突發大規模動物疫病，寵物國產替代不及預期等。