智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，中東地區需求主要集中在沙特等少數幾個國家，測算東南亞地區門窗五金市場規模在小几十億美元水平，兩個區域需求潛力較大且建設景氣度均較高，但競爭格局較爲分散，給予我國五金企業較好出海機遇。代表公司已設立13個海外備貨倉，將中國倉儲式銷售複製到海外，銷售人員實行本土化招聘培訓，以快速響應客戶供貨需求。我國五金公司海外收入佔比較小，若海外佈局推進順暢，有望打開長期成長空間。維持行業“強於大市”評級。
▌中信證券主要觀點如下：
2022年全球門窗五金市場規模達到230億美元。
Zion Market Research統計，全球門窗五金產品市場規模2022年約爲231.5億美元，且預計到2030年將增長至364.2億美元左右，對應年複合增長率約爲5.80%。分區域而言，歐洲和中國的銷量佔比最大，約爲64%。
根據Zion Market，競爭格局方面，頭部六家公司分別爲ASSA ABLOY(瑞典)、Allegion(美國)、Spectrum Brands(美國)、Masco Corporation(美國)、DORMA(瑞士)和oto Frank(德國)，2022年市場份額合計約22%。
中東市場：需求景氣度高且分佈區域較爲集中。
根據Global Data，估計2022年中東和非洲門窗五金市場規模達到9.88億美元左右，2017~2022年複合增長率爲0.5%。其中根據Techsci Research，估計2022年沙特門窗五金市場規模達到8.36億美元，對應推測中東地區的門窗五金需求主要集中在沙特等少數國家，這也與中東各國的GDP發展較爲一致。
展望未來，中東地區多國推出中長期發展規劃，建設需求景氣度高，是我國重要的“一帶一路”共建區域，我國五金企業可藉助中資工程公司一併參與中東發展機遇。
東南亞市場：城鎮化提升空間較大，競爭格局分散。
根據Graphical Research，推測：東南亞地區門窗五金的市場規模或在小几十億美元水平，住宅和商業應用各佔一半，競爭格局則呈現高度分散。
分市場來看，根據AstuteAnalytica India，2022年印度門窗五金市場規模達到4.8億美元左右，大部分產品則依賴海外品牌;TechSci Research統計越南門窗市場規模2022年達到46.6億美元(推測越南門窗五金市場規模達到8.85億美元)，且預計2024~2028年複合增長率近10%;6W research預計馬來西亞2020-2025年複合年增長率爲8.9%。考慮到東南亞地區整體城鎮化率仍不高，未來建設需求潛力較大。
風險因素：
上市公司海外業務拓展不及預期;海外市場需求、競爭形勢、開放程度發生重大變化;原材料成本大幅上升;國內建設需求較弱;上市公司對客戶應收款風險控制不及預期;行業競爭加劇。