智通財經APP獲悉，華金證券發佈研究報告稱，基本面、流動性和風險偏好的悲觀預期已階段性釋放，年初以來A股市場已經出現較大調整，當前股市估值和情緒基本處於歷史最低位附近。強力政策出臺扭轉悲觀預期：近期匯金宣佈擴大增持規模、證監會暫停新增融券和嚴禁利用融券變相T+0、查處惡意做空、鼓勵上市公司併購重組和回購股份等強力的政策措施對短期扭轉悲觀預期起了關鍵作用。短期關注有業績支撐的價值和成長藍籌。
華金證券觀點如下：
悲觀預期釋放使得市場出現短期反彈。
1)基本面、流動性和風險偏好的悲觀預期已階段性釋放。一是基本面上，1月PMI數據、地產銷售和價格等偏弱的預期短期對股市的壓制已反映。二是流動性上，首先，美國短期經濟數據偏強、美聯儲表態降息沒有那麼早導致美聯儲降息預期延後，美元因此上漲，對國內股市的壓制也已反映;其次，儘管央行降準後未有進一步寬鬆，但國債收益率持續回落，國內流動性維持寬鬆預期;最後，近期雪球和融資的風險得到了充分的釋放，中證1000等中小盤指數下跌明顯，1月融資淨流出788億，1月5日至2月5日融資淨流出1677億，1月31日至2月5日四天時間融資大幅流出995億，風險得到了充分的釋放。三是風險偏好角度，地緣風險的擔憂已有所釋放。美國“生物安全法案”審議、美國限制採購6家中國公司電池等使得對中美衝突的擔憂得到了一定釋放，後續可能出現修復。
2)年初以來A股市場已經出現較大調整，當前股市估值和情緒基本處於歷史最低位附近。
3)強力政策出臺扭轉悲觀預期：近期匯金宣佈擴大增持規模、證監會暫停新增融券和嚴禁利用融券變相T+0、查處惡意做空、鼓勵上市公司併購重組和回購股份等強力的政策措施對短期扭轉悲觀預期起了關鍵作用。
短期反彈可能延續，是否探底成功仍需觀察。
1)流動性維持寬鬆、政策預期持續偏強和估值處於歷史低位使短期反彈可能延續。一是流動性上，儘管美聯儲不會過早降息，但美聯儲加息週期已結束，短期難對國內流動性寬鬆產生掣肘;季節效應來看節後國內短端利率可能回落;融資、外資、新發基金節後都可能迴流。二是政策上，短期證監會表態強力維穩市場，同時節後兩會可能出臺的保增長政策預期上升。三是當前A股市場的估值、情緒已經處於歷史低位，具備很高的配置價值。
2)今年春節期間及節後的影響因素偏中性：一是國內社融信貸數據可能偏弱，但春節出行和消費數據可能較好;二是美國大選持續推進，節日期間及節後中美關係仍可能有一定擾動;三是節後對兩會等相關的政策預期可能上升，對風險偏好有支撐。
3)是否探底成功仍需觀察。探底成功的核心條件是強力的政策或高層表態扭轉預期，當前來看不完全具備;後續兩會及政治局會議的表態可能是觀察的時點。
短期關注有業績支撐的價值和成長藍籌。
1)根據歷史經驗，市場底前低估值價值佔優，市場底後科技成長佔優。當前市場處於築底階段，因此反彈主要關注央企改革相關的低估值國企以及高彈性的成長藍籌：一是超跌的高景氣行業如TMT、新能源、醫藥等成長性行業;二是政策導向的行業指向TMT以及保增長政策相關的順週期。
2)業績支撐上，綜合金融、社服、電力設備及公用事業、紡織服裝、非銀、輕工製造行業等年報預告中盈利增速相對較高。
3)短期反彈建議逢低佈局：一是央國企相關的建築、石化、銀行、非銀等;二是政策和產業趨勢向上的通信(算力、衛星互聯網等)、傳媒(遊戲、影視)、計算機(數據要素、鴻蒙)、消費電子等中的中大市值藍籌股;三是超跌的新能源(電池、光伏)、醫藥(中藥、藥店)、消費(社服、紡服、白酒)。
風險提示：歷史經驗未來不一定適用，政策超預期變化，經濟修復不及預期。