智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，高股息配置價值猶存，探尋彈性品種機會。24年1月SW交運指數下跌2.8%，跑贏滬深300指數3.5pct。近期市場表現較弱，建議繼續配置高股息板塊，同時加碼景氣上行的春運“出行鏈”，並在供應鏈重構背景下，挖掘航運和跨境物流個股機會。
華泰證券觀點如下：
航空機場：關注春運後公商務需求
1月受益於春運旺季臨近，航空機場跑贏滬深300指數。春運前十天(1/26-2/4)，民航日均旅客發送量爲206萬人次，相比19年農曆同期增長17.7%，該行認爲春運期間有望錄得良好表現。展望之後，需緊密跟蹤春運後的公商務出行需求，能否爲民航繼續提供動力。中長期來看，行業供給增速放緩趨勢有望持續，同時國際航線的恢復將推動盈利實現進一步突破，有望進入盈利週期。機場方面，免稅補充協議有望推動免稅運營商提高經營效率，提升客單價，但扣點率下降或將延緩機場盈利恢復至19年水平。
航運港口：紅海繞行常態化，運價中樞上移
受紅海事件影響，1月集運運價環比上行；油運逐步被傳導，運價環比上行；幹散環比回落。展望2月：1)集運：紅海繞行成爲常態化，運價中樞有望上移。考慮春節淡季和1月歐線運價走高，預計2月歐線運價環比小幅回落；美線/東南亞線環比小幅上漲。2)油運：預計節後受季節性需求回升疊加紅海事件影響，運價環比將上行。其中中小型油輪受益於紅海擾動，運價漲幅或更具有持續性。3)幹散：受紅海事件影響疊加節後需求回升，預計運價環比將上行。4)港口：春節淡季預計吞吐量表現將偏弱。
公路鐵路：優選雪線以南公路，高鐵迎春運景氣旺季
近期市場風險偏好走弱，憑藉業績穩健性+高股息優勢，公路板塊表現優異。春運前10天，高速公路及普通國省道小客車客運量同比增長3.2%，較19年同期增長23.6%。2月初，我國中東部遭遇暴雪凍雨災害，湖北、湖南、河南、安徽車流量或受到不同程度影響，優選廣東等雪線以南地區的公路。公路板塊資金面較爲擁擠，但未見風格轉換信號。高鐵迎來春運景氣旺季，同時受益於“中特估”主題。春運前10天，鐵路客運量同比增長69%(低基數)，較19年同期增長22%。在惡劣天氣下，鐵路保障通行能力顯著高於私家車。春節期間鐵路貨運處於淡季，短期或缺少基本面亮點。
物流快遞：快遞短期價格有望回升，跨境物流景氣持續
2023全年快遞行業件量2年複合增速穩健，價格維持逐年下滑趨勢。春節臨近，預計主要產糧區工廠停工將帶來件量顯著環比下滑，人工、運力趨緊或推升短期價格。中長期，快遞行業競爭有望使份額向龍頭集中，提高龍頭個股產能利用效率，盈利中樞有望上移。跨境物流方面，空運運價淡季堅挺，1月中旬運價已企穩回升，中長期，出口跨境電商需求高漲疊加航空貨運運力增長有限，供不應求推升跨境電商物流行業景氣度。
風險提示：經濟增長放緩，貿易摩擦，油匯風險，競爭惡化。