FX168財經報社(香港)訊 日媒指出，隨着中國股市延續三年的低迷狀態，曾經對中國着迷的私募股權和風險資本投資者現在正在努力尋找新的投資策略，或者乾脆退出。2023年末，中國股市成爲全球表現最差的股市，藍籌股滬深300指數連續第三年下跌，36個月內暴跌35%。
股權投資研究機構清科集團的數據顯示，2023年前三季中國市場PE和VC機構的募資、投資和退出指標均出現下降。中國市場新基金數量較上年同期下降2.1%至5344只，基金規模下降20.2%至13520億元人民幣，約合1870億美元。
「2023年春節假期過後，大家都在路上，期待着市場的復甦和反彈，」華興控股董事總經理王力行表示。他續稱，但到了4月份，當預期的反彈沒有實現時，私募股權和風險投資公司的交易意願下降，一系列令人失望的經濟報告加劇了負面趨勢。
《日經亞洲》(Nikkei Asia)報道稱，投資者，尤其是美國投資者，已從對中國市場的強制配置轉向謹慎。
(來源:Nikkei Asia)
2023年前三季，外幣新增基金僅57只，同比下降45.2%，募集資金918億元，較2022年同期下降59%。
清科數據顯示，去年前9個月，PE基金在中國完成6510筆投資交易，同比下降25.9%。其中投資額5070億元，下降31.8%。
值得注意的是，PE投資最熱門的移動互聯網領域已經失去了吸引力。歷史上，移動互聯網的規模效應和中國大而統一的市場特點，爲PE和VC投資者創造了奇蹟般的回報。但在過去三年裏，這些投資者認爲中國互聯網行業的高增長、高回報階段已經結束。 #中國經濟#
與此同時，沒有出現新的行業來吸引資本。隨着私募股權的退出，央企和地方政府成爲中國風險投資的主要投資者。但國有企業通常投資決策週期較長，對早期研發階段的初創企業投資持謹慎態度。國家投資大量涌入新能源、半導體等國家政策支持的行業，產能迅速過剩。
人工智能(AI)和海外製造是兩個增長領域，但投資主要來自政府支持的產業資本基金，而非私募股權基金。
中國股市三年的暴跌使得PE和VC公司難以退出投資，2023 年末，中國股市成爲全球表現最差的股市，藍籌股滬深300指數連續第三年下跌，36個月內暴跌35%。
在投資市場數據提供商ChinaVenture發佈的2023年最高投資回報獎中，最高獎項空缺。私募股權公司研究員表示，過去三年，國內尚無機構實現單筆投資金額超過10億元的退出交易。
一家歐洲私募股權公司的亞洲負責人告訴媒體，歐洲私募股權公司現在要求新的投資包括針對外國資本的單獨退出條款，例如通過回購。「如何讓投資委員會相信在中國的投資可以在五年後退出？這是一個問題，」該高管表示。
2023年，上海和深圳證券交易所批准了245起首次公開發行股票，比上年減少38%。去年9月至12月期間，只有32家新公司上市，爲應對市場波動而暫時放慢IPO的速度。與此同時，去年在香港上市的中國內地公司減少10.8%，至66家。
多年來，香港一直是中國大陸首次公開募股的首選目的地。但中國經濟增長放緩和股市長期低迷使得企業上市變得更加困難。去年只有73家公司在香港上市，籌集資金總額爲463億美元。這意味着新上市公司數量較2022年下降19%，籌集資金下降56%，爲20年來的最低水平，使港交所排名第6，僅次於上海證券交易所、深圳證券交易所、納斯達克、紐約證券交易所和印度證券交易所。
儘管估值低迷，香港股市仍然是許多內地企業的選擇，尤其是那些不受A股市場青睞，或在美國上市面臨嚴格跨境數據或網絡安全審查的企業 風險投資公司泰合資本管理合夥人姜科告訴財新，對於大型中國企業來說，美國仍然是更好的首次公開募股(IPO)目的地，因爲它有可能在華爾街獲得更高的估值。
A股上市公司的平均市值在50億元至100億元之間，這意味着上市前估值20億元是上限。
鑑於IPO面臨的挑戰，私募股權投資者經常轉向對其投資組合公司進行併購。
王力行說，2015年，華興資本推動了美團和大衆點評以及滴滴的合併，從而促進了隨後的IPO。他表示：「潛在買家在增長壓力日益加大的情況下，願意通過收購實現非內生增長，但他們正在謹慎觀望時機並謹慎選擇目標。」
過去兩年，中國科技行業的併購交易大幅下降。繼2022年下降21%後，去年交易數量下降31%，至2791筆。根據數據，繼2022年下降30%後，去年併購價值暴跌53%至2715億美元，爲十年來最低水平總部位於北京的併購諮詢公司Firstred Capital的報告。
私募股權公司預計今年併購交易將會增加，過去五六年，中國近75%的家族企業都面臨着繼承問題。華平投資中國私募股權投資聯席主管方敏援引第三方數據表示，在A股上市家族企業中，只有不到25%的創始人子女願意接管家族企業。
他解釋說，因此，許多企業家更願意出售自己的公司。
除了併購之外，二級基金和延續基金在中國私募股權市場上也變得越來越活躍，因爲它們爲PE有限合夥人提供了流動性，二級基金從主要私募股權投資者那裏購買現有權益或資產。延續基金通常不是將資產出售給第三方，而是由出售資產的同一經理設立和管理。
北京投資公司易凱資本董事總經理袁野表示，目前有超過37萬隻PE基金面臨退出或延期，投資規模約15萬億元。
週二，「私募魔女」李蓓最終還是減倉了，這位宏觀對衝基金經理最新對持有人披露，半夏投資在2024年開年後意識到自己判斷的錯誤，1月中旬大幅減倉權益類資產止損。
李蓓最新表示：「過去幾個月的確犯了速勝論的錯誤，不夠謹慎不夠耐心，對中短期政策的響應機制理解不夠深刻。在看到右側信號明確之前，後續做好打持久戰的準備。首先是做好防守，保存實力。」