智通財經APP獲悉，2月4日，九毛九(09922)發佈公告稱，自2月3日起，將逐步開放旗下“太二酸菜魚”和“山的山外面酸湯火鍋”的加盟與合作業務。太二將開放新疆、西藏、臺灣等省份，國內機場高鐵等交通樞紐，以及海外澳大利亞、新西蘭等地的加盟業務。山外面則將開放指定商場合作，並於2025年2月3日正式全部放開加盟。
資料顯示，九毛九是一家以中式餐飲連鎖經營爲核心的餐飲集團，旗下創立並運營“九毛九西北菜”“太二酸菜魚”“慫重慶火鍋廠”“山的山外面酸湯火鍋”“賴美麗酸湯烤魚”五個不同細分領域中式餐飲品牌。截至2024年1月，九毛九集團旗下各品牌合計運營超過730家餐廳。
將時間點撥回2020年，彼時正處餐飲寒冬，各餐飲品牌被迫實行收縮戰略，九毛九也不例外。
2020年，九毛九關閉了客流量相對較少的九毛九餐廳，並且停止廣東及海南省以外的九毛九餐廳的經營，門店數由2019年的143家降至2020年的98家，集團亦將資源集中於新的核心品牌太二酸菜魚。
在收縮戰略下，九毛九收效明顯。2021年，九毛九集團營收約41.8億元，同比增加54.0%，淨利潤約3.4億元，同比增長169.70%。
進入2023年，餐飲行業迎來強勁復甦。國家統計局數據顯示，2023年全年，全國餐飲收入52890億元，同比上升20.4%。根據九毛九財報，2023年上半年，九毛九營收爲28.79億元，同比增長51.6%，利潤2.38億元，同比增長281.4%。
從各品牌營收佔比看來，太二穩健擴張，慫火鍋成長曲線逐漸清晰。截止2023年6月30日，太二收入佔比爲76.0%，慫火鍋收入佔比爲12.3%，九毛九餐廳收入佔比降至11.0%。
不過，目前國內餐飲行業市場規模依然巨大，但競爭也非常激烈。餐飲企業想要尋求新的增長空間，提價容易適得其反，而且對公司營收利潤貢獻並不大，所以基本只有擴店一條路。
而酸菜魚跟火鍋賽道由於流程標準化，不需要太多專業廚師介入，也容易保證標準化交付和門店複製擴張。九毛九走上“直營+加盟”的路線，亦可以增強抗風險能力，也可以保證加速擴張。
但是，儘管九毛九交出靚麗成績單，二級市場仍然不買賬。雖然營收和淨利雙雙高增長，但九毛九的股價表現卻異常“背離”。截至發稿，九毛九4.55港元的股價創歷史新低。自去年8月22日披露中報以來，該股價累跌超65%，較曾經的最高價38.59港元下跌逾90%。
而這其中的原因，跟餐飲行業天花板以及擴張帶來的不確定有密切關係。1月19日，富瑞發表報告，預測九毛九去年下半年銷售額按年增長51%至3.17億元，淨利潤爲2.12億元。但自9月份以來，九毛九同店銷售復甦慢於預期，員工加薪、廣告宣傳和新店開張的前期成本增加亦帶來挑戰。該行下調九毛九2023至2025年淨利潤預測各14%、27%及34%，目標價由17.1港元降至9.2港元。儘管如此，富瑞仍維持對九毛九的“買入”評級。
