智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，2023年1月31日，諾和諾德發佈2023年財報，營收337億美元，司美格魯肽3款產品合計銷售額211.57億美元，減重版Wegovy銷售額45.48億美元，同比增長407%。司美格魯肽口服片劑國內上市有望帶動我國相關產業鏈企業的發展。原料藥佈局企業建議關注諾泰生物(688076.SH)等。建議關注國內正佈局GLP-1靶點的創新藥企如恆瑞醫藥(600276.SH)等，仿製藥方面建議關注華東醫藥(000963.SZ)等。
事件：
2023年1月31日，諾和諾德發佈2023年財報，營收337億美元，司美格魯肽3款產品合計銷售額211.57億美元，減重版Wegovy銷售額45.48億美元，同比增長407%。
▍方正證券主要觀點如下：
1)減重市場迅速擴張，司美格魯肽有望進一步打開全球市場。
根據WorldObesityAtlas2023的預測，到2035年，全球一半以上的人口將超重或肥胖。美國疾病控制與預防中心估計，2019年美國與肥胖相關的醫療費用約爲1730億美元。WorldObesityAtlas2023估計，到2035年，全球與肥胖相關的總成本(包括醫療保健和生產力相關)將超過4萬億美元。
根據前瞻產業研究院數據，2030年我國減重藥市場規模將達153億元。Wegovy在2021年6月獲批美國,預計將於2024年2月22日在日本上市，此前已在美國、英國、德國、挪威和丹麥上市。口服劑型(Rybelsus)已於1月26日在中國上市，Wegovy未來有望在中國上市。
2)持續看好GLP-1療法在健康問題上的潛在應用，未來國內產業鏈將進一步快速放量。
以司美格魯肽爲代表的GLP-1類產品研發熱情依舊高漲，其中藥物的可及性和長期用藥以避免體重反彈的必要性是主要關注點。目前國內多家企業積極開展GLP-1靶點的創新藥和仿製藥研究。其中恆瑞醫藥佈局了口服小分子GLP-1受體激動劑以及GLP-1/GIP雙靶點激動劑。信達生物GLP-1R/GCGR雙重激動劑瑪仕度肽在中國超重或肥胖成人受試者中的首個Ⅲ期臨牀研究(GLORY-1)中達成主要終點和所有關鍵次要終點。博瑞藥自主研發的GLP-1/GIP受體雙重激動劑，具有控制血糖、減重和治療NASH等生物學效應，展現多種代謝疾病治療潛力。
仿製藥方面，齊魯製藥，正大天晴，華東醫藥，聯邦制藥，麗珠醫藥，智飛生物等均處於臨牀II期階段。國內多肽產業鏈發展完善，多家上市公司佈局相關業務。在原料藥及CDMO方面，國內也有公司佈局相關業務。司美格魯肽國內原料藥備案企業共有4家：天吉生物，諾泰生物，湃肽生物，健翔生物，並已全部獲受理。已在美國備案的企業有翰宇藥業，凱萊英，聖諾等14家中國藥企。
風險提示：
競爭加劇風險，產品銷售不及預期風險，政策風險。