智通財經APP獲悉,週四,交易員加大了對歐洲央行降息的押注,預計將從4月起開始降息,原因是他們認爲政策制定者對通脹前景越來越放心。
在歐洲央行將關鍵利率維持在創紀錄的4%後,歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上兩次重申,現在討論降息“爲時過早”。
但從歐洲央行就通脹和工資問題發表的評論來看,外界認爲該央行對通脹的擔憂似乎不如以往。有人指出,例如,歐洲央行刪除了“國內價格壓力仍然很高,主要是由於單位勞動力成本的強勁增長”的措辭。
分析人士表示,市場將此視爲一個跡象,表明將工資增長視爲通脹最大風險的歐洲央行越來越相信這一增長正在放緩。
由於交易員加倍押注降息,對利率敏感的兩年期債券收益率大幅下跌。交易員目前預計,4月首次降息25個基點的可能性超過80%,高於利率決議前的60%左右。
交易員預計今年將下調140個基點,高於利率決議前的約130個基點。
丹斯克銀行首席分析師Piet Christiansen表示:“對市場而言,關鍵的是4月是一次存在變數的會議。”
Christiansen指出,債券的上漲反映出歐洲央行對市場利率押注缺乏反擊。
儘管降息預期支持了債市,但有投資者警告稱,債券收益率幾乎沒有進一步下跌的空間,去年年底收益率已經大幅下跌。
Lombard Odier Investment Management宏觀和多資產投資組合經理Florian Ielpo表示:“我們認爲目前收益率的跌幅已經夠大了。”
Ielpo表示,他的公司正在減持債券和增持股票,他表示,利率下調對企業利潤的支撐尚未反映在股價中。
不過,拉加德也重申道,歐洲央行將繼續依賴數據,並表示她堅持上週關於夏季降息的言論。
她此前還表示,預計在“春季末”前將有足夠的薪資數據,首席經濟學家Philip Lane預計這些數據將在4月公佈,這意味着,6月之前放鬆政策的可能性將被排除。
荷蘭銀行和丹斯克銀行仍維持歐洲央行將在6月降息的預期。
歐元區1月通脹數據將於下週四公佈,這可能爲今年物價壓力的演變奠定基調。
政策失誤風險
另外,有投資者警告稱,等待太長時間才降息可能會導致政策失誤,即歐洲央行對正在走弱的經濟維持過於緊縮的政策。
在德國這個歐洲最大經濟體努力擺脫衰退之際,該國企業信心在1月份意外惡化,連續第二個月下滑。
歐洲央行對通脹的預測長期以來一直高於市場。歐洲央行預計今年通脹率爲2.7%,而接受一項調查的分析師預期爲2.4%。
同樣,歐洲央行對歐元區經濟增長的預期也比市場樂觀,預計今年的經濟增長率將達到0.8%,分析師的預期僅爲0.5%。
Amundi Investment Institute全球固定收益策略主管Valentine Ainouz表示:“6月才降息意味着歐洲央行要冒爲時已晚的風險,因爲當你看到歐元區經濟增長已經放緩時,通脹確實大幅下降,因此從薪資的角度來看,歐洲央行正冒着落後於收益率曲線預期的風險。”
一些大行表示,歐洲央行可能不得不以更大幅度(例如50個基點)降息。
花旗在本週早些時候的一份報告中表示,利率下調得越晚,就可能不得不進一步降息以彌補過度緊縮。該行估計有可能降息50個基點,到2025年利率可能降至1.5%。
Amundi的Ainouz表示:“歐元區的反通脹速度看起來比美國快得多……歐洲央行冒着降息太遲的風險,而市場並未完全反映出這一點。”