智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研究報告稱，2023年中國傳媒互聯網行業趨勢向好，多個新技術概念持續輪動，傳媒板塊領漲A股。2024年小遊戲及海外短劇市場仍有紅利期，MR/多模態AI/數據要素等新技術快速發展，將帶來更多新機會。
▍中銀證券主要觀點如下：
多個新技術概念持續輪動，傳媒A股漲幅居前。
2023年第一個交易日至12月26日，申萬傳媒指數區間漲幅13.17%，同時期滬深300跌幅爲14.12%，傳媒板塊行情大幅領先大盤，漲幅僅次於通信行業。2023年，AIGC、數據要素、MR、互動遊戲、微短劇、多模態AI等概念持續輪動，傳媒行情跟隨題材起伏。
同時期，恆生科技/恆生港股通指數區間跌幅分別達到14.07%/16.75%;恆生指數跌幅17.40%。港股互聯網並未跟隨概念浪潮，總體走勢與中國宏觀經濟、美聯儲加息預期以及中美雙邊關係更加相關。
2023年傳媒互聯網各子行業基本面趨勢向好。
根據遊戲工委，23H2中國遊戲市場收入同比增速反彈至34%，預計2024年將繼續正增長。劇集和綜藝優質內容供給增加，會員衍生價值空間提升;2023年內地電影票房預期550億元，暑期檔創造中國影史同檔期最高紀錄，若2024年進口片恢復速度加快，將帶來明顯的票房增量。
圖書零售市場緩慢好轉;營銷廣告行業回暖節奏不一，效果和直播帶貨類廣告恢復較好。23 Q1-Q3港股互聯網頭部公司單季度收入均實現了同比正增長，利潤端也在好轉。
小遊戲和微短劇等新內容快速發展，爲行業帶來新機會。
根據伽馬數據，2023年小程序遊戲市場規模可達200億元，同比+300%。相比APP遊戲，小遊戲用戶規模更大且更多元化，已形成了內購和廣告混合變現模式。2023年下半年開始，多家遊戲廠商均加強了小遊戲佈局。據艾媒諮詢， 2023年中國網絡微短劇市場規模達到373.9億元，同比+267.65%。
衆多公司參與佈局，其中網文平臺具備IP競爭力，但由於微短劇監管趨嚴，國資背景媒體公司更具有合規優勢。短劇出海快速興起，ReelShort表現最爲亮眼，各參與者因地制宜打造差異化優勢。
關注MR/多模態AI/數據要素等新技術發展，帶領傳媒行業進入新紀元。
外媒預計蘋果Vision Pro將在2024年2月正式發售，2024年的銷量目標是100萬臺;該款產品有望帶動全新的內容生態系統的建立和發展。
OpenAI、Google等AI領域頭部公司正持續推進多模態LLM研發，使AI交互更加自然和直觀;AI Agent被認爲是AI應用發展的方向之一，目前中國上市企業已推出或開發中的垂類產品涵蓋了多個應用領域。數據要素髮展持續受到中央和地方政策持續鼓勵，數據交易所運營步入正軌，交易規模快速起量。
評級面臨的主要風險
宏觀經濟和消費恢復不及預期;多品類廣告主需求持續低迷;市場競爭加劇導致行業利潤率維持低位;超預期政策監管;新技術發展不及預期。