FX168財經報社(香港)訊 蘋果(Apple)首次超越三星電子(Samsung Electronics)，以近2.35億部的出貨量，成爲2023年最暢銷的智能手機系列。但由於市場需求放緩、專利糾紛以及對人工智能(AI)發展策略不明朗的前景下，蘋果股價仍難擋跌勢。
研究公司IDC估計，去年iPhone的出貨量佔了全球市場的五分之一。三星的出貨量下降了兩位數，至2.266 億部，位居第二，領先於小米等中國製造商。
這也是三星電子自2010年以來首次失去頭把交椅。
（來源：彭博社）
雖然華爾街唱空蘋果的聲浪激增，但蘋果仍交出亮眼成績。除了近年來在假日季度佔據主導地位，其全年出貨量還「史無前例」大幅領先三，足以表明蘋果比其他競爭對手更好地抵禦了全行業的低迷。
近日，蘋果爲提振銷量，在中國官網上宣佈推出罕見的全系產品優惠折扣，最高可享受5%的折扣。儘管iPhone15在中國市場反響不佳，但仍設法在2023年擴大了出貨量。
（來源：蘋果）
蘋果在全球最大移動市場面臨的部分挑戰，來自中國本土科技巨頭華爲。
華爲通過推出搭載先進中國製造處理器的Mate 60系列，成功奪回了因美國製裁而失去的部分市場份額。包括中國政府的禁令擴大，都不斷抑制蘋果銷售。
IDC研究總監Nabila Popal表示：「雖然我們看到傳音和小米等廠商在2023年下半年因新興市場的快速增長而出現強勁復甦，但最大的贏家顯然仍是蘋果。」
「儘管面臨着越來越多的監管挑戰、以及來自華爲在中國的競爭態勢，但蘋果的持續成功和韌性在很大程度上歸功於高端設備的增長趨勢，目前高端設備佔據了超過20%的市場份額。」
延伸閱讀：在華陷入窘境的蘋果 「降價」真的救得了「滯銷」的iPhone? 2024年手機大戰 如何才能脫穎而出 銷量稱王？
此外，IDC補充，高端市場的擴大歸功於具有吸引力的「以舊換新」優惠和無息融資。
表現優於同行，爲什麼蘋果股價沒有上升？
儘管蘋果股價在2023年上升了49%，高於納斯達克綜合指數44%的回報率，但它實際上是今年表現最差的FAANG成分股。
雷德本(Redburn)、派珀桑德勒(Piper Sandler)和巴克萊銀行(Barclays)在過去兩週都下調了其評級。
2023財年，蘋果公司四個季度營收均出現負增長，是自2001年以來首次出現營收連續四個季度同比下降的情況。
加上蘋果對12月份季度收入前景的評論也未能注入信心，因爲它預測收入與去年同期「相似」。
2024年，在研究蘋果股票的28名分析師中，15人將其評爲「強力買入」；3人「適度買入」；9人「持有」；1人「強力賣出」。
就綜合評級而言，蘋果是評級第二差的FAANG股票，僅次於奈飛 (Netflix)。
主要還是歸咎於：市場放緩。2023年全球智能手機出貨量下降3.2%，強化人們對未來需求疲軟的擔憂，在中國市場尤其如此。
關鍵是，中國是蘋果僅次於美國和歐洲的第三大市場，約佔了蘋果2023財年收入的19%。
儘管蘋果是全球前三名中唯一增長3.7%的公司，但也未能倖免於更廣泛的銷售下滑，部分分析師預計，接下來跌幅還會進一步擴大。
進一步來看，蘋果仍面臨着華爲和小米等中國本土智能手機制造商的激烈競爭。
雖然蘋果開始轉而押注印度市場，但預計可能不會很快填補中國銷售放緩所留下的缺口。
即使是推出增強現實耳機，但其市場規模仍不足以彌補蘋果最主要的業務，即iPhone銷售放緩的影響。
不僅如此，由於專利糾紛，美國去年12月還對部分Apple Watch實施進口禁令。眼下蘋果還面臨着反壟斷問題的監管壓力。
但最大的風險仍在於，蘋果的估值過高。
其市盈率爲未來12個月市盈率的28倍以上，估值倍數高於我們在新冠大流行之前看到的估值倍數。
蘋果在2021年的強勁增長證明了這些市盈率是合理的，然而目前來說，越來越多跡象表明，蘋果缺乏巨大的增長動力。
最後，市場是前瞻性的，隨着AI熱潮席捲全球，人們預計新一代智能手機將會配備相關功能或推出性能上強大變革，但迄今爲止，蘋果尚未明確其發展戰略。