FX168財經報社(北美)訊 週二(1月16日)，新年伊始，美國股市的火爆漲勢似乎已經停滯。去年推動市場上升的一些科技巨頭股票似乎已經失去動力，政府債券收益率上升，而通脹可能沒有像一些投資者希望的那樣迅速降溫。在這個月初經歷了一段波動後，標普500指數在1月份僅保持了0.3%的增長。
(來源：FactSet)
投資者表示，熱情下降是正常現象，尤其是在像去年那樣取得強勁收益之後。同時投資者也表示對經濟和利率走勢有許多問題，這將是判斷今年市場走向的關鍵。
以下是其中一些主要問題：
股市的漲勢能否跨越「七巨頭」？
去年初，股市出人意料地迎來了強勁的增長。問題是？只有七家大型科技公司，蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉和Meta Platforms貢獻了標普500指數大部分的漲幅。這引發了對市場漲勢健康性的擔憂，以及擔憂市場是否會在其中一些龍頭股出現問題時容易受到下行壓力。
（來源：Dow Jones Market Data, FactSet）
今年，許多投資者預計市場將會出現在市場被低估的領域的股票復甦，這是對市場廣度擴展的跡象，對於那些認爲市場漲勢有望延續的策略師來說是一個積極信號。
投資者有理由感到樂觀。自股市最近一次低谷（2022年10月27日）以來，小盤股指數Russell 2000上漲了19%，而等權重的標普500指數（該指數給予指數中最小和最大公司相同的權重）上漲了17%。
這兩個指數的漲幅均超過了傳統的標普500指數的16%漲幅。在1月份漲勢最強的標普500行業部門是醫療保健、通信服務和消費品，這三個行業的漲幅至少爲1.2%。
美聯儲降息後，股市能否繼續攀升？
在2023年以強勁的勢頭收官後，股市在2024年初出現了波動。這引發了一個問題，即市場是否已經漲得過快，而美聯儲預期的降息已經被充分定價。股市通常在降息週期的首次降息前難以站穩腳跟。
根據Ned Davis Research的數據，自上世紀70年代以來，標普500指數在首次降息前的3個月內的中位數下跌爲1.8%。在那之後，股市表現會好一些，NDR表示，在整個降息週期內，股市平均上漲約20%。
（來源：Ned Davis Research）
NDR首席全球宏觀策略師Joe Kalish表示：「似乎我們在12月份所做的事情充分定價了一個軟着陸的非常好的結果，不是說這不可能，但要實現這一點並使失業率不上升並且通脹下降可能會很困難。」
經濟衰退還在預期之中嗎？
許多經濟學家已經降低了對經濟衰退概率的估計。這主要是由於通貨膨脹下降、勞動力市場強勁、工資增長趨緩和強勁的消費支出。
但美聯儲決策者預計，與去年相比，今年經濟增長速度將減緩，並且失業率到第四季度可能上升至4.1%。隨着疫情時代的儲蓄逐漸減少，消費者可能也會減少支出。
（來源：ClearBridge Investments）
通常，貨幣政策收緊的影響需要時間才能傳導到經濟中。根據ClearBridge Investments的經濟和市場策略主管Jeff Schulze的說法，自上世紀50年代末以來，從升息週期的初次升息到經濟衰退開始，平均過去了23個月。
Thornburg Investment Management投資主管Jeff Klingelhofer表示：「難以置信，我們在認爲這是我們近期歷史上最快速、最高漲幅的升息週期，會導致最快速、最深度的衰退時，我們把自己置於了一個比較前進的位置，雖然事實並非如此，但這並不意味着我們不會出現回調。」
今年是購房的好時機嗎？
30年期固定抵押貸款利率在去年秋天達到了近8%，使許多美國人無法承擔購房成本。根據房貸巨頭Freddie Mac的數據，目前已經降至6.66%，如果美聯儲堅持其預測，這一水平還將繼續下降。
（來源：Freddie Mac）
去年12月，美聯儲預計今年將進行三次降息，而衍生品市場的交易員則押注利率將進一步下降。這將爲那些因高借款成本而被迫暫時觀望的潛在購房者提供喘息的機會，並允許那些以較高利率鎖定的人進行再融資。