智通財經APP獲悉，摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)、花旗集團(C.US)和富國銀行(WFC.US)週五將陸續公佈季度業績。在此之前，追蹤美國銀行股的KBW銀行指數上季度上漲23%，創下2021年以來最佳季度表現，並大幅跑贏大盤。
美國銀行股在2023年的大部分時間裏都處於壓力之下，然後從10月底開始飆升，因爲人們對美聯儲將在不引發經濟衰退的情況下結束加息行動的信心增強。現在的焦點是政策放鬆的時機，投資者將仔細研究這對銀行業務的影響。
高盛集團分析師Richard Ramsden表示:“銀行股顯然不像以前那麼便宜了，但與此同時，我認爲人們並不認爲銀行的估值過高。”
Ramsden表示，如果銀行在淨利息收入、貸款增長、資本市場和存款定價方面的表現比預期更爲樂觀，“所有這些顯然都將轉化爲更高的收益，並且可能會進一步提高一些銀行的相對錶現。”
KBW銀行指數週四下跌約1%，表現遜於大盤。大盤收盤基本持平。
銀行股上季度創下2021年以來最佳季度表現
下週二，投資者的注意力將轉向摩根士丹利(MS.US)和高盛(GS.US)的財報。當天PNC金融服務集團(PNC.US)還將公佈財報，使其成爲地區性銀行業績的風向標。
由於融資成本上升，市場預計大型銀行第四季度業績普遍不佳。高盛的Ramsden稱，銀行業的淨利息收入料將下降，而支出增加和交易收入疲弱也可能拖累利潤。他表示，貸款可能會溫和增長。
市場預期銀行還將詳細披露因地區性銀行倒閉而向美國聯邦存款保險公司(FDIC)支付的款項。去年年初，地區性銀行倒閉攪亂了金融市場。花旗集團週三表示，預計將花費17億美元來補充FDIC基金。與此同時，美國銀行表示，將承擔16億美元與Libor轉換相關的費用。
銀行股走勢逆轉
上季度，隨着美聯儲2024年降息的前景緩解了對淨息差的擔憂，美國銀行股的走勢發生了逆轉。
“多數大型銀行股去年底強勁上揚，這是因爲市場樂觀預期衰退風險已大大降低，銀行盈利能力不會受到重大打擊，”DWS Group美洲區首席投資官David Bianco表示。“現在，大型銀行承擔鉅額貸款損失撥備或被迫減記證券的風險要低得多。”
但投資者有充足的理由保持謹慎。通脹率仍遠高於美聯儲的目標，市場押注美聯儲將採取比其暗示的更爲激進的降息舉措。摩根大通首席執行官Jamie Dimon本週表示，他仍對美聯儲加息能否在不最終打擊經濟的情況下成功遏制通脹持懷疑態度。
一些分析師建議投資者降低預期。
BMO Capital Markets的James Fotheringham在股市反彈之際下調了幾家美國銀行和專業金融公司的評級，並警告稱，這些公司似乎容易受到“即將到來的”信貸週期的影響。
與此同時，瑞銀集團的分析師提到了“市場情緒劇烈波動”的風險。瑞銀分析師Erika Najarian本週在報告中寫道:“1月財報季可能會阻礙該行業近期的增長勢頭。”
美國銀行彙編的數據顯示，過去四周，對沖基金一直在賣出金融類股，每週平均流出2億美元，而機構和零售客戶也是淨賣家。
不過，從更廣泛的角度來看，花旗集團的數據顯示，在過去一個月裏，金融是唯一一個多數分析師上調收益預期的行業。
DWS的Bianco表示，由於摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行的盈利能力強勁，他對這些大型銀行的股票維持“增持”評級。他表示，信貸一直保持穩定，抵消了全球交易撮合費用的大幅下降，而首次公開發行(IPO)的回升也讓前景變得光明。