智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，我國磷化工產業的發展處於轉型期，前三年(2020-2023年)，我國以磷礦石爲起點的磷化工行業景氣度已明顯上行，磷化工行業全產業鏈持續共振。國家層面持續高度重視磷化工產業鏈產品結構調整，並嚴格控制磷銨、黃磷等行業新增產能。隨着高質量發展的不斷深化，未來我國將有望構建出以新型功能磷複肥爲基礎、以高端精細磷化工爲特色、與含氟新材料相耦合的區域間優勢互補、上下游協同配套、橫向共生耦合的磷化工產業格局，看好磷化工長期高質量發展。
相關標的：雲天化(600096.SH)、興發集團(600141.SH)、雲圖控股(002539.SZ)、湖北宜化(000422.SZ)、川發龍蟒(002312.SZ)等。
事項：2024年1月3日，工業和信息化部等八部門聯合印發了《推進磷資源高效高值利用實施方案》的通知。
國信證券觀點如下：
全球磷礦資源分佈嚴重不均衡且資源稀缺屬性凸顯，我國磷礦屬於戰略性非金屬礦產資源且綜合利用水平偏低。
據USGS數據，2022年我國佔據全球磷礦石資源儲量的2.6%，卻貢獻着全球磷礦石產量的38.3%。而且2022年我國儲量首度出現下滑，我國已從磷礦第二大儲量國下滑至第五大儲量國：我國磷礦儲量(19億噸)不及摩洛哥、埃及、突尼斯、阿爾及利亞的500、28、25、22億噸。據自然資源部數據，2000年至2015年間，我國磷礦開採量呈現出迅速增長態勢，同比增速保持在10%以上，2016年磷礦開採量達到頂點約1.4億噸。2017年起，我國磷礦石產量逐年顯著減少。2017-2020年，我國磷礦石產量分別爲1.231億噸、9632.60、9332.40、8893.30萬噸;2021年、2022年、2023年1-11月，我國磷礦石產量分別爲1.029、1.047億噸、9400.5萬噸。
加快改造升級傳統磷化工產業，嚴格控制磷銨、黃磷等行業新增產能。
黃磷方面，近幾年來，受供給側結構性改革的深入、三磷整治、環保督察等因素影響，經過行業整頓和淘汰落後產能，黃磷生產格局產生了較大變化，實際產能略有下降;磷肥方面，近幾年，國家倡導生態農業發展，嚴格把控化肥、農藥使用量，加之有機肥、各種生物菌肥和科學施肥政策的推廣，國內需求總量繼續有所下行。隨着供給側結構性改革深化，黃磷/磷銨產能過剩問題已得到初步緩解。未來的發展趨勢是進一步促進磷肥保供穩價，優先保障磷肥企業磷礦需求，引導企業科學排產、維持合理庫存、穩定市場預期，並支持骨幹企業做優做強，積極發展新型高效磷肥品種等。
高度重視磷礦資源可持續保障能力，促進磷資源梯級利用、協力推進磷資源高效高值利用。
國內磷礦行業呈現出綜合利用水平偏低、資源可持續保障能力不強、磷化工綠色發展壓力較大、磷化學品供給結構性等矛盾特點，近年來，國家層面持續鼓勵磷資源高效高值利用、梯級利用，增強全產業鏈競爭優勢。目標是到2026年，國內磷資源可持續保障能力明顯增強，行業自主創新能力、綠色安全水平提升，高端磷化學品供給能力提高，區域優勢互補和聯動發展能力不斷增強，產業鏈供應鏈韌性和安全水平更加穩固。看好磷化工長期高質量發展。
風險提示：下游產品需求不及預期的風險;新裝置、新技術發展不及預期;綠色環保處置治理不及預期;公司在建項目進度不及預期的風險;礦業安全生產風險等。