Investing.com - 摩根士丹利重申其預期，認為聯儲局將在9月會議上降息25個基點。該行表示，經過兩周強於預期的數據發佈後，市場預計9月份降息50個基點的概率為25%。摩根士丹利預計，投資者將在傑克遜霍爾經濟研討會前後繼續辯論降息25個基點與50個基點的可能性，尤其是在聯儲局主席鮑威爾發表開幕致辭後。
該年度研討會將於8月22日至24日舉行，可能會深入探討關於政策滯後和經濟對利率敏感性的不同觀點。
摩根士丹利策略師在最近的一份報告中表示：「如果鮑威爾主席在開幕致辭或任何新聞採訪中搶先討論9月利率下調的幅度，我們會感到驚訝。」「我們的經濟學家們繼續預測9月份將降息25個基點。」
該行認為，考慮到最近的經濟數據，大多數FOMC成員可能會同意這一預測。其經濟學家預測，7月份核心PCE通脹率將環比增長0.16%，年化率將達到1.9%。報告指出，這一數字「將使2024年初的通脹看起來更像是一個異常值」。
摩根士丹利團隊認為，投資者認為降息25個基點還是50個基點取決於即將到來的勞動力市場數據。然而，他們認為FOMC成員可能會避免以降息50個基點來開始寬鬆周期。
這是因為此舉將與最近的點陣圖預測相矛盾，可能會因延遲行動而招致公眾批評，並可能通過發出可能的經濟衰退信號來警醒投資者，因為歷史上較大的降息通常發生在經濟衰退期間。
策略師寫道：「投資者可能會擔心在聯儲局將利率下調50個基點後會出現經濟衰退，因為他們對於聯儲局政策（即針對有效聯邦基金利率的目標政策）與經濟衰退之間的過往歷史瞭解不多。」
投資者可能因為對聯儲局過去在類似情況下的表現不夠瞭解或不夠信任，而擔心降息50個基點意味著經濟將衰退。」「自1990年以來，唯一一個沒有出現降息50個基點的寬鬆周期，才沒有被美國國家經濟研究局（NBER）宣佈為經濟衰退。」
這些擔憂已經顯著影響了利率市場，正如2001年和2007年所見，當時聯儲局以降息50個基點開啟了寬鬆周期。
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編譯：劉川