智通財經APP獲悉,國投證券發佈研究報告稱,影視行業到2022年已見底,不考慮2023年傳媒板塊的各種催化,看好影視行業本身的景氣上行:政策回暖+底部估值及業績修復。2023年傳媒內容產業的兩大變化是AIGC與MR眼鏡,長期來看,AIGC×MR的乘數效應,有望帶來內容產業的邏輯明顯改善,重塑行業估值體系,這更加強化了行業景氣上行的確定性。2024年一季度,該行建議關注以下彈性標的:芒果超媒(300413.SZ)、博納影業(001330.SZ)、華策影視(300133.SZ)、華誼兄弟(300027.SZ)。
國投證券觀點如下:
科技類公司入局AI影視行業,關注影視AI化趨勢。
自2023年下半年開始,海內外AI產業進入應用落地階段,近期產業迎來多重事件催化:2023年11月初,在《流浪地球3》前進三發佈會上,電影工業化實驗室宣佈與華爲、小米、商湯、PikaLabs等科技公司合作,共同探索用AI技術打造電影工業化3.0;11月末,初創公司PikaLabs首次全網公開發布AI視頻生成器1.0測試版本,引起行業熱議;12月5日,全球首部AI全流程拍攝製作大型動畫電影《愚公移山》在北京開機;近期海外創作者利用Midjourney、Pika等AI工具生成了約60秒的逼真且富有科幻感的短片。經過半年多時間的大模型與產品的打磨,相關AI工具在影視內容製作中的創作效率與效果提升,意味着產品正真正的從初期概念到實際可行落地,預計後續隨着工具成熟度的提升,AI內容將會更逼真且時長更長。
2023年影視行業進入景氣上行週期,看好2024年AIGC×MR重塑行業估值體系。
1)進入2023年第三季度,電影影視行業供給端改善,觀影需求加速回暖,暑期檔超預期帶動了相關公司業績加速修復,展望2024年,該行預計影視行業的供給端將持續改善(進一步消化過去幾年庫存+2023年開機量與備案量的提升),根據貓眼數據,2023年電影備案數量已達2729部,去年僅爲1876部。
2)站在新週期的起點上,疊加AIGC與MR的出現有望帶動影視行業業績與估值的雙提升,2024年將是AIGC真正應用落地階段以及蘋果MR開始出貨,這將對影視行業帶來多重利好:一是AI有望從劇本創作、特效製作、後期剪輯、宣發等環節進行提效,提高影視公司的產能,影視行業是生成式AI的優質落地場景;二是基於大模型訓練的需要,近期OpenAI與AxelSpringer簽訂合作協議,這意味着大模型訓練數據付費或成趨勢,具有豐富IP或影視內容素材的公司將受益。
風險提示:治理風險,升級迭代、轉型革新進度低於預期。