智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，美聯儲預期開啓降息週期，國內地產政策頻出，國內外地產及後周期有望復甦，同時工具等行業去庫預計接近尾聲，近期美國房地產及家電、工具板塊股價上行，表明市場較好預期和信心。國內控制器廠商收入以家電、工具爲主，股價表現也與這些板塊相關度較高。覆盤上輪週期，控制器板塊略晚啓動，但彈性更大。當前重點推薦關注控制器板塊。
▍中信建投主要觀點如下：
國內控制器廠商收入以家電、工具爲主，與地產需求、製造業投資、技術升級，以及庫存、更換週期等相關，將直接受益地產及後周期行業復甦。
國內外地產及後周期有望復甦。美國降息預期強化，房貸利率或開啓下行。北上廣深等地出臺利好政策，需求有望得到支撐。
我國出口數據逐月好轉。中國出口貿易量11月當月同比+12%，達到二季度以來峯值。11月當月，中國對美出口結束14個月的下降，轉爲增長9.6%。商務部跟蹤調查顯示，外貿企業出口訂單情況連續6個月好轉。
工具等去庫預計接近尾聲。電動工具頭部廠商TTI表示2023年下半年將進一步去庫，但是明年有望加大生產。
近期美國房地產及相關家電、工具板塊/個股股價上行，表明市場較好預期和信心。從歷史來看，控制器廠商股價表現與這些板塊個股相關度較高，景氣週期中控制器板塊有望迎來業績與估值的雙擊。覆盤上輪週期，控制器板塊略晚啓動，但彈性更大。
2020年上半年美國經濟在新冠疫情的影響下，出現階段性衰退的狀況，爲此美國推出一系列貨幣和財政救援政策，美國房地產業率先復甦。海外房地產及家電工具等相關個股普遍於2020年3月底前後啓動上漲。
以拓邦股份爲例，拓邦股份於2020年6月底前後啓動上漲，略晚於美國地產及後周期相關板塊約一個季度。對比拓邦股份和美國零售商家得寶單季收入增速，拓邦業績增速的拐點確立也略晚於家得寶約一個季度，或與產業鏈需求傳導相關。但在整輪表現中，拓邦股份在業績和股價上都體現出了更大的彈性。
推薦控制器板塊，業績有望呈現更大彈性。
持續受益產能東移，預計當前國內控制器廠商在家電和工具領域佔據全球份額約23%，仍具備較大份額提升空間。
降本增效，利潤率有望提升。控制器廠商也在內部積極推進降本增效，在毛利率、現金流等多方面呈現改善。
積極拓展新領域，提升成長空間。國內控制器廠商向汽車、新能源、機器人等多場景進行業務拓展。