智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，短期指數估值、兩市成交額已經降至歷史低位，考慮到前期市場深度調整，短期指數延續殺跌的可能性不高，在一個短時間窗口內有望進入低位震盪和技術性反彈。但預期上修仍需要新邊際，指數高度不高。從更遠維度看，企業盈利預期與市場風險偏好的改善仍需要政策進一步發力以及新發展模式的明晰。因此，中期的應對仍需要“穩字當頭”。
▍國泰君安主要觀點如下：
市場深度調整與超賣，短期指數有望從殺跌進震盪。
12月以來A股出現較大幅度的調整，穩定風格跑贏，與“方向在低風險特徵的股票”的觀點相匹配。往後看：1)指數深度調整，表明已重新校準了重要會議後的政策預期，後續經濟數據的走向與政策的互動對市場而言極爲重要。
2)年內第三輪存款降息落地後，市場對降息的預期重新打開，疊加歲末年初部分機構的配置需求，但相對而言小步長寬鬆更有利於類債資產和長久期資產，非經濟相關資產。
3)短期指數估值、兩市成交額已經降至歷史低位，考慮到前期市場深度調整，短期指數延續殺跌的可能性不高，在一個短時間窗口內有望進入低位震盪和技術性反彈。但預期上修仍需要新邊際，指數高度不高。從更遠維度看，企業盈利預期與市場風險偏好的改善仍需要政策進一步發力以及新發展模式的明晰。因此，中期的應對仍需要“穩字當頭”。
超跌反彈行情優選超跌，風格切換淡化小盤題材。
當前市場“交易有邊際，但預期尚缺邊際”，邊際配置力量來自有跨年配置需求的中長期資金，而非交易題材股的高風險偏好投資者。尋找超跌反彈的思路主要選擇前期估值下修較爲劇烈，同時估值處在偏低水平的股票，因此部分前期調整的中大盤成長股(醫藥、電子、軍工等)迎來一個反彈的機會。
與市場共識不同的是，該行認爲小盤股在估值與交易優勢下降、樂觀預期難以兌現、風險偏好逐級下臺階的定價環境下，仍然需要警惕小盤題材股行情走向尾聲。近期兩融餘額已出現較爲明顯的下滑。超跌反彈行情的重點應放在大盤股而非小盤股，底倉選擇低風險特徵的防禦類板塊，並靈活選擇成長股做超跌反彈。
行業比較：重點在低風險特徵的股票，靈活選擇成長股做超跌反彈。
現階段週期認識和價值發現的思維和策略仍難以奏效，股票風格和個股的選擇並不在分子端盈利，而是在估值和風險溢價。由於缺乏新的預期，市場整體ROE改善難度較大，當前選股重點在低風險特徵的股票，以守代攻，投資主線在低估值與穩定現金流。
推薦：1)紅利高股息與資源品：電力與公用/運營商/高速公路/焦煤等;2)具有安全邊際，估值十年以來最低，競爭優勢穩健，受益性價比消費：食品/乳製品。3)除大盤價值股外，超跌反彈看好受益於全球金融條件改善或行業週期逐步回升的電子/醫藥及軍工。
投資主題：數據要素/AI智能終端/產能出海。
1)數據要素：“數據要素×”行動計劃發佈，數據資產融資模式落地。推薦公共數據供給和數據服務商。2)AI智能終端：AI處理器和端側大模型迭代加速，終端設備迎新產品週期。3)產能出海：依託國內產業鏈和產能優勢開拓海外增量市場。
風險提示：
海外高利率持續時間超預期，全球地緣政治的不確定性。