智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，近期血製品行業發生積極變化，疫情促進了以靜丙爲代表的血製品在臨牀端認知的提升，十四五漿站陸續獲批建成也將在短中期內爲行業帶來強勁增長動能。在現階段終端需求持續旺盛的背景下，供給正處於擴張週期的企業有望充分受益，重點關注有較多新漿站、且有新品種陸續獲批上市的龍頭企業，維持天壇生物(600161.SH)、華蘭生物(002007.SZ)增持評級。
▍國泰君安主要觀點如下：
1.准入壁壘極高的稀缺性賽道，集中度持續提升，龍頭優勢不斷擴大
血製品行業由於涉及到衛生安全問題，監管極爲嚴格，除白蛋白以外的血源性血製品禁止進口，並對國內企業實施總量控制，新設漿站亦有較高門檻要求，極高的准入壁壘確保了業內良性的競爭格局。
近年來行業內併購活動加速開展，集中度進一步提升，憑藉更大的生產規模、更強的漿站開設能力和更豐富的品種，龍頭企業的優勢有望不斷擴大。
2.產銷持續兩旺，增長空間無虞
得益於供給端單採血漿站逐年增加驅動原料血漿持續增長，新品種陸續獲批上市，需求端臨牀對血製品的認知不斷提升，過去近十年間白蛋白、靜丙等主要品種的批簽發持續增長，在樣本醫院的銷售規模亦持續擴大，白蛋白、靜丙等大品種呈量價齊升態勢。由於血製品供需緊平衡長期維持，且生產受限於原料血漿、無法任意擴產，因而集採風險較小。
我國白蛋白目前尚由進口產品主導，靜丙等品種人均使用量相比歐美尚有巨大提升空間，諸多小品種尚未獲批上市，均爲血製品企業的未來增長提供充分空間，全球多數地區採漿與用漿之間的缺口也爲國內血製品出海帶來潛在機遇。
3.供需共振，新一輪增長週期即將啓動
近期行業發生積極變化，疫情促進了以靜丙爲代表的血製品在臨牀端認知的提升，十四五漿站陸續獲批建成也將在短中期內爲行業帶來強勁增長動能。在現階段終端需求持續旺盛的背景下，供給正處於擴張週期的企業有望充分受益，重點關注有較多新漿站、且有新品種陸續獲批上市的龍頭企業，維持天壇生物、華蘭生物增持評級。
4.催化劑：
樣本醫院銷售數據超預期，新漿站獲批、建成，新品種獲批。
5.風險提示：
行業需求不及預期，集採範圍擴大。