智通財經APP獲悉，12月18日，據生意社數據顯示，近日銅價先跌後漲。截止12月15日現貨銅報價69025元/噸，較12月11日的68805元/噸上漲0.32%，同比上漲4.32%。生意社認爲，目前海外銅礦供應端存在干擾因素，全球銅礦供給增長預期被修正。在利潤下滑的背景下，國內冶煉廠不具備明顯的增產驅動。12月國內個別冶煉企業處於檢修狀態，對產量有一定影響。現國內季節性淡季，預計銅價短期高位震盪走勢爲主。
從銅周K柱圖可以看出，近三個月來，周度銅價漲7跌4，近期下跌後回升。
據倫敦金屬交易所(LME)公佈的數據顯示，LME銅庫存近期一直在18萬噸附近波動，註冊倉單整體較上月中旬出現較爲明顯的回落，最近低位略有上漲，但幅度有限。註銷佔比此前不斷回升，但最近也出現回落勢頭。
宏觀方面：美聯儲週三釋放的明年三次降息轉鴿信號繼續發威，美元指數連續大幅回落。歐央行按兵不動，但調降了2024年的通脹預測，而這個預測也是在高利率環境下才能實現，不過市場對美聯儲12月議息轉鴿結果繼續保持樂觀情緒，風險偏好抬升。
供應方面：海外銅礦生產端存在干擾因素。雖然祕魯Las Bambas銅礦抗議示威事件已經結束，並未對銅礦生產構成影響，但是巴拿馬Cobre Panama銅礦的事態趨於嚴重，這給銅精礦供應帶來一定壓力。11月下旬，Cobre Panama銅礦因當地抗議示威中斷了礦山能源原材料的供應，使得銅礦電力供應中斷，礦山停產進入檢修，銅礦端面臨較大的減量，預計2024年5月巴拿馬總選舉後礦山才能恢復正常的生產節奏。此外，Boliden預計四季度Aitik銅礦產量將下降。
1-11月，我國電解銅產量爲1044.07萬噸，同比增加102.86萬噸，增幅爲10.93%。其中，11月電解銅產量爲96.08萬噸，環比下降3.3萬噸，降幅爲3.3%，同比增加6.8%。11月，有3家冶煉廠進行計劃內檢修，有1家冶煉廠因設備受損而減產，有1家冶煉廠開始技術升級改造，仍有部分冶煉廠受制於粗銅供應緊張而產量下降。上述因素使得11月電解銅產量較預期的100.12萬噸減少4.04萬噸。另統計，12月僅1家冶煉廠有檢修計劃，11月檢修的冶煉廠陸續復產，且12月粗銅供應情況較11月好轉，預計12月國內電解銅產量爲100.45萬噸，環比增加4.37萬噸，增幅爲4.55%，同比上升15.5%。不過，前期新點火的幾家冶煉廠估計到明年1月纔有電解銅產出，這將導致今年12月的電解銅產量低於市場預期。
需求方面：目前下游需求表現分化，基建發揮託底效應確保了電網投資增速平穩，以光伏和新能源汽車爲代表的新興領域需求仍有韌性，空調行業表現則相對偏弱。臨近年底，季節性補庫節奏將放緩，但是考慮到社會庫存處於偏低水平，如果銅價後期出現較大跌幅，將提振下游補庫需求。
