【解剖大盤】
港股今天相當給力，在A股走弱的情況下，恆指依舊維持高位震盪，並沒有受到拖累。收盤恆指漲2.38%，成交量放大到了1363億。
全球都在漲，A股反而萎靡不振，以前都是甩鍋給北向資金，問題是北向昨日也是淨流入的，今天早上也一度加倉近60億，後面看到大盤實在不行才賣出的。所以不能再拿這個說事了。現在的問題是內資砸得更猛。很說明問題的是A股銀行、保險這些今天都是跌的，顯示在沒有國家隊入場的情況下，國內機構根本就沒動力做這些品種。機構自身都被套得很難動彈，根本也無力做這些大市值品種。實在是太難了。反正下跌了就是各種理由。
而同樣面臨這種環境得港股爲何就會漲呢？有幾個原因：1、港股本身的結構要好太多，從估值來看，要低不少，按照股息來看，港股是具備投資價值的，港股的大金融股普遍都是漲的，因爲認可估值。2、美聯儲這次突然轉向，10年長債務收益率跌破4，整體提升了市場的風偏。3、美元走弱，人民幣走強，導致相關資產的估值提升，市場的流動性或改善。
當然，國內政策層面轉向積極也是重要推手，昨日談到：“被動式跟隨是難以持久的，政策從務虛走向務實，不斷提升實體經濟纔是王道”，今天一線城市地產政策放鬆算是政策落到了實處。北京下調商品房首付比例，首套房首付比例統一降至30%，二套房首付比例下調爲城六區50%、非城六區40%，個人住房貸款年限最長30年。上海市發佈優化差別化住房信貸政策，宣佈將首套房首付比例從35%降至30%；二套住房實施差異化政策，同時全線降低利率下限，直接降低了月供或按揭貸款成本。從地產端打開缺口，是一個可行的且有效的思路，盤活了地產，經濟才能看到希望。今天一堆地產股佔據漲幅前列。如融創中國(01918)漲16.30%，雅居樂(03383)漲8.54%，優質地產的華潤置地(01109)、龍湖(00960)、萬科(02202)漲幅平均在5個點。此次一線地產政策鬆綁確實很給力，後續主要看消費端到底有多少成交，這個數據纔是決定地產股能否持續走強的關鍵，需要持續跟進看數據反饋。
國家外匯管理局決定在上海市、江蘇省、廣東省(含深圳市)、北京市、浙江省(含寧波市)、海南省全域(以下統稱試點地區)擴大實施跨境貿易投資高水平開放政策試點，便利更多經營主體合規辦理跨境貿易投資業務，以高水平開放促進高質量發展。現在國家不斷出臺促外貿的政策，原因是在內需不暢的情況下，需要不斷提升外需的佔比。注意一個現象，韓國政府日前釋出消息稱，今年韓國對華貿易逆差達180億美元，連續11個月未能盈餘。韓媒注意到，這是自中韓建交以來，韓國對華貿易時隔31年重現赤字，原因是曾在中國人氣高漲的韓國化妝品等高附加值產品也被法國、日本等擠出市場。中低端市場又被中國本土產品佔領，韓國產品的處境極爲尷尬。無東西向中國賣這是包括諸如歐洲很多國家在內的普遍問題。困難很多，但也要想方設法多賣一些東西出去。目前可行的方式是走東南亞、俄羅斯、中東這些方向，物流方向持續受到催化，如連續提到的龍頭嘉裏物流(00636)再漲3.14%，京東集團(09618)也漲近7個點。另外一點，有優勢的不受監管制約的消費品往美國方向發力也是一個思路，如專業工具龍頭的創科實業(00669)。
12月14日，芒果TV和抖音在北京召開發佈會，宣佈雙方正式達成合作，在此次發佈會上，芒果TV與抖音簽訂合作協議並重點發布了精品短劇扶持計劃，未來三年，雙方將圍繞新國風、新青年、新生活、新職業、新技術、新人文、新農村、新競界、新生態與新健康等十大主題，面向行業激勵優質短劇的開發和製作。巨頭的強強聯手，無疑給短劇這個賽道又添了一把火，樂享集團(06988)作爲正宗題材今天再漲5.17%。
鋰電池這塊今天有異動，主要原因是碳酸鋰期貨LC2401合約首次交割在即，市場有傳聞如“青海鹽湖藍科鋰業的碳酸鋰達不到交割標準”“碳酸鋰進倉的1.05萬噸經合格檢驗只有30%是合格產品”等。空頭交割或面臨很大壓力，反向刺激現貨市場價格走強，這或許是一次期貨交割帶來的交易機會。主要品種贛鋒鋰業(01772)、天齊鋰業(09696)。
12月15日，騰訊新遊《元夢之星》將正式上線，該款遊戲出自騰訊天美工作室之手，於今年1月獲得版號，是騰訊遊戲今年的重點新品之一，也被視爲接力《王者榮耀》的下一個國民手遊。今天這個題材在A股很火爆，和該遊戲相關的個股全線發力，預示着投資者對這個遊戲的看好，作爲正主的騰訊(00700)沒道理不漲，今天漲2.61%，考慮到這個品種對標的是網易(09999)的蛋仔派對，或對其帶來壓力。
恆指今天最高衝到了20日均線附近，如果持續放量應該不構成大的壓力。後續市場的機會相對會更多一些，如人民幣升值方向的紙業今天已經發酵，還有如國泰航空(00293)這類，其它還有大宗商品類。
【板塊聚焦】
據PCB信息網信息，三季度以來建滔、威利邦、山東金寶等多家公司接連發布漲價通知。從行業三季報來看，PCB、覆銅板公司整體業績呈現環比改善態勢，表明板塊週期底部確認，並持續恢復。國金證券表示，從環比來看，7月開始PCB產業鏈整體已經出現連續3個月的改善，可見PCB產業鏈已經從週期底部向上逐漸改善。覆銅板出貨量恢復成長，價格企穩並從部分料號開啓緩步漲價週期。
消費電子目前勢頭已經強勁，必然對上游帶來刺激。主要品種有：建滔集團(00148)、建滔積層板(01888)。
【個股掘金】
天齊鋰業(09696)：碳酸鋰期貨首次交割在即 被指定爲廣期所碳酸鋰期貨交割廠庫
在13日尾盤強勢拉昇觸及漲停之後，14日，碳酸鋰期貨盤面整體仍維持大幅上漲。15日碳酸鋰期指指數早盤反彈，盤中一度漲超7%。2023年第三季度公司營業收入85.76億元，環降35.88%;歸屬於上市公司股東的淨利潤16.46億元，環增4.38%。Q3公司毛利率85.23%，環增0.4pcts。
點評：值得注意的是，連續多日來，碳酸鋰期貨合約日內振幅明顯上升，多個合約平均日內振幅均在10%以上。公司被指定爲廣期所碳酸鋰期貨交割廠庫有利於進一步擴大公司在業內的知名度和影響力，提高公司的規範管理水平。公司營收環比下降，盈利能力提升，礦利潤壓縮下同時鋰鹽成本大幅降低，毛利率整體保持穩定。2023年5月，公司子公司盛合鋰業以增資擴股的方式引入戰略投資者紫金礦業(其持有20%股權)，有望推動雅江措拉鋰礦項目建設，爲公司提供雙重資源保障。從2023年第三季度來看，天齊鋰業在擴產、產業鏈佈局方面均取得新進展。7月份，公司宣佈作爲領投方以1.5億美元的自有資金參與SM的A輪股權融資，這是天齊鋰業首次和產業鏈最下游的汽車端建立聯繫；23年9月公司分別與吉利控股和梅德賽斯奔馳簽署合作協議，擬共同探索新的增長機會。此外，天齊鋰業在四川遂寧市安居區化工產業園區投建年產2萬噸碳酸鋰工廠項目，三季報顯示，目前該建設項目已竣工，並進入帶料試車階段。
紫金礦業(02899)：旗下波格拉金礦將全面復產 Q3銅金產量創歷史新高
公司發佈公告，公司旗下位於巴布亞新幾內亞(巴新)的波格拉金礦已於近日達成全面復產所需的全部前提條件，並將於2023年12月22日正式啓動復產。隨着採礦及選礦等生產系統的恢復運轉，波格拉金礦復產後第一批合質金預計將於2024年第一季度產出。2023年第三季度，公司營業收入746.7億元，同比增長4.10%；歸屬於上市公司股東的淨利潤58.6億元，同比增長45.22%。
點評：公司於2015年出資2.98億美元(1億美元爲股權，1.98億美元爲債權)收購BNL50%的權益，截至波格拉金礦2020年4月停產前，公司已收回該項目的投資成本。根據BNL最新規劃，波格拉金礦保有黃金資源量417噸，在復產、達產後，礦山預計平均年產黃金21噸，礦山剩餘壽命超過20年。按公司通過BNL間接持有波格拉金礦24.5%權益計算，歸屬公司權益的年黃金產量約5噸，將顯著增加公司的黃金產量，併爲公司帶來持續穩定的利潤貢獻。紫金礦業2023Q3單季度歸母淨利潤增長，主要源於礦產銅和礦產金的產量提升，Q3銅金產量創歷史新高。公司系列風光項目上馬，拉果錯鋰鹽湖“零碳提鋰”源網荷儲示範項目開工，2025年將實現100%可再生能源供應公司稱，卡莫阿銅礦生產經營一切正常並取得良好業績，目前一期、二期已建成投產，產能已達45萬噸銅；三期及配套50萬噸銅冶煉廠預計2024年第四季度建成投產，屆時產能將提升至60萬噸銅以上；當項目處理產能達到1,900萬噸/年、年產銅80多萬噸，將有望成爲全球第二大產銅礦山。
華潤燃氣(01193)：天然氣定價迴歸基本面 綜合服務業務維持快速成長
華潤燃氣今年首十個月銷氣量表現良好，毛差持續改善至每立方米0.45至0.55元，全年預期能實現或超越先前指引的每立方米0.5元。預期全年居民新增接駁完成公司指引300萬至350萬戶目標。
點評：綜合服務業務維持快速成長。公司工業和商業銷氣量較去年同期維持穩定成長，下半年甚至單月工業銷氣量達到低雙位數百分比年增率。此外基於銷氣結構優化，居民供氣較去年改善，支撐利潤更高的商業工業銷氣較去年增加明顯，毛差改善明顯。受商業和工業需求小幅改善的支撐，公司的天然氣量增長從1H23的6.9%同比增長攀升至10M23的7.6%。考慮到取暖季節更高的天然氣量和4Q22的基數下降，預計公司將能夠在2023財年實現8%的天然氣量增長。公司天津項目JCE在2022年虧損7.8億元，公司仍在與天津政府進行補貼談判，希望彌補損失。積極的一面是，天津市居民氣價於9月完成調整，預期將有助於恢復JCE的一些損失。花旗稱，華潤燃氣11月零售天然氣銷售增長10.4%，該行認爲集團能夠實現2023年零售天然氣銷量增長至少7%的目標。由於併購較多，該集團的零售天然氣銷售增長優於同業。今年以來，國內經濟復甦下天然氣消費量出現恢復性增長，工業領域“煤改氣”可能會重新加速，並扭轉今年的疲軟態勢。隨着國際氣價觸底回升，2023Q4及2024年海外長協轉售盈利有望恢復。
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