智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，從歷史、當前、未來三個角度參考日本及美國股市發展，高股息策略在經濟動能不足的情況下，往往可以大幅跑贏全行業。聚焦能源與材料產業，積極推薦穩健型高股息標的，新一輪央國企考覈體系“一利五率”的要求有助於釋放企業活力，進一步利好央國企發展及提高分紅率，形成良性循環。
▍中信證券主要觀點如下：
歷史角度看，低經濟增速下高股息策略勝率高。
回顧過去幾年A股市場行情，2021-2023年紅利低波指數已連續三年跑贏市場。在過去三十年裏，日本股市高股息策略是爲數不多跑贏全行業的。選取美國高股息策略前100的股票、前500的股票與全市場做對比，高股息策略相對淨值近幾年大幅高於全市場。由此可見高股息策略在經濟動能不足的情況下勝率高。
當前角度看，高股息策略具備投資價值。
從當前角度看，其一，目前經濟週期中海外不確定性加劇，國內經濟復甦節奏較爲緩慢，防禦性投資板塊值得關注;其二，證監會等多措並舉鼓勵長期資金入市，助力資本市場健康良好長期發展。分紅政策頻出，助力提升上市公司分紅行爲連續性。
未來角度看，推薦能源與材料產業高股息組合策略。
煤炭、石油石化和鋼鐵等行業歷史上分紅率較高，且以央企爲主。國央企較強的盈利能力和相對充裕的賬上現金流爲更大比例分紅提供可能。新一輪央國企考覈體系“一利五率”的要求有助於釋放企業活力，進一步利好央國企企業發展及提高分紅率，形成良性循環，看好能源資源板塊的整體表現。
油氣行業目前處於高景氣階段，原油價格中高位波動預計可持續，重點企業產量穩健增長，盈利規模處於較好水平。金屬、煤炭、鋼鐵等行業具有較高股息率的公司同樣值得關注。
投資策略：
當前經濟環境下，推薦能源與材料產業中穩健型高股息標的，新一輪央國企考覈體系“一利五率”的要求有助於釋放企業活力，進一步利好央國企企業發展及提高分紅率，形成良性循環：
1)油氣行業目前處於高景氣階段，且原油價格中高位波動預計可持續，重點企業產量穩健增長，盈利規模處於較好水平。
2)關注化工板塊盈利穩定、格局較好且股息率較高的氨基酸行業龍頭，關注股息率較高的資源型龍頭。
3)聚焦金屬、煤炭、鋼鐵高股息企業。
風險因素：
外部地緣事件擾動;能源價格波動風險;國內經濟復甦節奏可能帶來的風險;海內外宏觀流動性超預期收緊風險;企業經營風險;分紅率低於預期的風險。