智通財經APP獲悉，債券市場對美聯儲降息的大膽押注將面臨迄今最大的考驗。投資者們正提心吊膽地等待美聯儲主席鮑威爾在利率決議公佈後的講話，以及政策制定者描繪美國貨幣政策路徑的點陣圖。
美國11月CPI數據週二公佈後，市場降低了對美聯儲降息的預期。掉期價格顯示，市場預計美聯儲到2024年底將降息108個基點，明年5月前將降息25個基點。
儘管最近的倉位數據顯示，一些交易員目前對美債的態度比幾周前更爲中性，但市場仍大舉押注於美聯儲的政策轉向。如果美聯儲傳遞的信息是利率將在更長時間內維持在高位，那麼市場的這些押注可能會迅速出清，並導致痛苦在整個市場蔓延。
摩根大通資產管理公司全球市場策略師David Lebovitz表示：“如果市場從美聯儲得到的信息是，預期降息的時間將發生變化，但未來18個月可能會有三到四次降息，那麼市場可以應對，而且可以很好應對。”“如果美聯儲發出鷹派信號，表明不會在未來18個月進行三、四次降息，這會讓市場感到‘消化不良’。”
交易員在本週前普遍做多。不過一些跡象顯示，這些押注正在降低風險並出清。如果鮑威爾強力打壓目前市場的降息預期，這些多頭頭寸將面臨巨大的風險。對利率敏感的兩年期美債收益率週二一度低至4.63%，隨後回升至4.73%，當日上漲約2個基點。
與此同時，受到密切關注的30年期美債拍賣表現出需求強勁的跡象：標售利率爲4.344%，低於拍賣時4.347%的30年期美債收益率;投標倍數爲2.43，高於11月拍賣時的2.24。這在一定程度上緩解了人們對市場能否吸收不斷膨脹的美債供應的持續擔憂，並推動長期美債收益率在週二午後小幅走低。週二尾盤，10年期美債收益率下跌3個基點至4.20%，30年期美債收益率下跌約2個基點至4.30%。
儘管出現波動，但許多投資者認爲美債收益率仍具有吸引力，因爲它們仍處於非常高的水平，尤其是在人們普遍認爲美聯儲幾十年來最激進的緊縮週期可能已經結束的情況下。
景順宏觀研究主管Rob Waldner表示：“明年美聯儲要麼緩慢降息，要麼快速降息。這二者都對債券有利。我認爲我們正處於一個增長緩慢的反通脹環境中。”