智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，湧益諮詢等多組第三方數據均顯示11月能繁母豬存欄去化幅度或加速。預計行業現金流壓力加劇疊加局部疫病抬頭或爲主因。展望後市，生豬供給壓力或仍充足，去產能預計是生豬養殖行業未來2-3個季度的主旋律，週期拐點或於明年顯現。12月17日農業農村部正式下發轉基因品種審定證書。後續相關種企有望啓動新一季轉基因種子的銷售與擴繁制種，板塊有望受益於行業擴容、壁壘提升、格局優化等多重利好。
▍華泰證券主要觀點如下：
專題：11月存欄或加速去化，去化主體或已逐步擴散至規模場
11月湧益諮詢、我的鋼鐵網、博亞和訊監測口徑能繁存欄環比分別-1.57%/-1.92%/-2.82%、較10月環比降幅分別擴大了0.72/1.48/1.42 pct，其中我的鋼鐵網監測口徑規模場存欄環比-1.92%、降幅擴大了1.57 pct。產能加速去化、尤其規模場去化或明顯加速，養殖行業尤其部分成本劣勢的規模場現金流壓力加劇或是主要驅動，局部疫病抬頭或爲催化劑。
展望後市，生豬供給壓力或仍充足。預計年前豬價很難回到盈利水平、年後豬價預計仍以低迷運行爲主。去產能預計是生豬養殖行業未來2-3個季度的主旋律，週期拐點或於明年顯現。
養殖：生豬產能去化邏輯或不改，白雞產能收縮或逐步兌現
1)生豬：據博亞和訊，上週生豬價格周環比-2.89%。生豬供給仍較充足或爲主因。年底豬價或仍需持續觀察供需博弈，但或難出現大幅上漲。2)上週白羽雞/白羽雞苗周環比-3.16%/-11.27%。
當前白羽雞供給仍在相對高位。目前白羽肉雞養殖仍處於虧損區間，養殖戶淘雞量或已有所增加。若加速淘雞趨勢持續，或利好後續白雞產業鏈價格。
種植：轉基因品審正式落地，受益市場驗證與政策催化
12月17日農業農村部正式下發轉基因品種審定證書，包括37個玉米品種和14個大豆品種，與初審名單一致。後續相關種企有望啓動新一季轉基因種子的銷售與擴繁制種，板塊有望受益於行業擴容、壁壘提升、格局優化等多重利好。
近期糧價整體呈反彈態勢。一般而言，糧食價格上漲/下跌通常會影響農民在下一個種植季的種植行爲，因此種子價格和銷量的變化一般滯後於糧價，預計2023/24年度種業高景氣仍有望持續。我國的轉基因種子商業化穩步推進，或帶動種業科技的技術升級，種子行業規模擴容可期。
寵物：10月寵食出口量及出口單價持續修復
10月美元及人民幣口徑下我國寵食出口額同比+14.7%/+18.7%，其中出口量同比+14.6%，美元口徑下出口單價同比基本持平。10月我國寵食出口整體延續了9月的修復態勢。預計在低基數效應及聖誕月等因素的推動作用下，後續寵食出口有望繼續修復。
頭部公司與行業大盤同頻共振，Q4業績也有望隨之改善。結合白皮書及雙十一寵食銷售數據，繼續維持國內寵物經濟欣欣向榮、國產寵牌蒸蒸日上的判斷。
風險提示：
豬價不及預期，生豬出欄量不及預期，原材料價格上漲，非洲豬瘟疫情風險。