智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，隨着3D打印持續降本增效，消費電子的3D打印空間打開，行業進入產業爆發期，短期分產品測算，假設2024年摺疊屏軸蓋、AppleWatch錶殼、iPhone中框的3D打印滲透率分別爲10%/25%/10%，新增3D打印設備空間1.6/10.4/117億元。建議關注產業鏈結構性機會，中游3D打印設備、後處理研磨拋光設備的價值量較大。受益標的爲設備商：鉑力特(688333.SH)、華曙高科(688433.SH)、金太陽(300606.SZ)。
中泰證券觀點如下：
3D打印是通過二維逐層堆疊材料的方式，直接成形三維複雜結構的數字製造技術。
對比傳統制造方法，增材製造最適合小批量、複雜設計以及速度至關重要的應用。覆盤全球和我國資本市場，經過2014年前後3D打印泡沫的積聚和破裂，未來3D打印的核心看點在於基本面能否根本改善。
爲什麼現在看好3D打印?
①過去3D打印的痛點在於無法大規模量產，當前消費電子鈦合金趨勢之下，3D打印鈦合金成本低於傳統CNC製造，市場空間釋放;②國內廠商金屬3D打印技術SLM、LPF均成熟，已在航空航天領域實現應用;③金屬3D打印成本降低，2020-2022年鉑力特金屬3D打印粉末售價降幅46%，另外激光頭增加、雙面鋪粉等技術助力生產效率提升成本下降。
3D打印產業鏈中，設備廠商佔據主導地位。
①上游原材料價值量約佔16%(2021年數據，下文同)，目前基本完成國產替代，核心零部件價值量佔7%，激光器和振鏡國產替代進展較慢;②中游3D打印設備廠商價值量佔比55%，3D打印服務商價值量佔比21%，國產廠商收入規模和外資龍頭仍有一定差距;③全球3D打印下游較分散，我國工業級3D打印下游約六成用於航空航天。
消費電子新增3D打印設備的市場空間有多大?
①短期分產品測算，假設2024年摺疊屏軸蓋、AppleWatch錶殼、iPhone中框的3D打印滲透率分別爲10%/25%/10%，新增3D打印設備空間1.6/10.4/117億元。②中長期，消費電子領域3D打印成長空間巨大。根據Statista和Wohlers，2022年全球消費電子領域3D打印市場規模爲21.27億美元，在全球1.01萬億美元消費電子市場的滲透率僅約0.21%，3D打印應用有巨大上升空間。
風險提示：測算假設誤差、行業歷史數據代表性有限、3D打印成本下降不及預期、其他鈦合金加工技術路線的成本下降進度快於3D打印、技術升級換代、研報中使用的公開資料可能存在信息滯後或更新不及時的風險。