智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報稱，海外中資股市場上週經歷了又一輪的恐慌性拋售，進一步打消了原本期待年底之前出現一輪與去年底類似的修復式反彈的希望。誠然，市場的疲弱表現可以歸咎爲上週出現的不利因素，如部分龍頭公司業績不佳拖累整個醫藥板塊，海外評級機構下調中國主權評級展望等等。但這些可能都沒有抓到重點。回顧10月底以來的市場表現一度讓人期待，然而一個月後，當中美關係整體平穩、美債利率降幅超預期的背景下，港股卻意外走弱，只能說明背後的主要拖累來自投資者對國內後續政策的擔憂。
實際上，財政政策已經成爲市場焦點，因爲大財政是解決目前增長和市場困局最終且最重要的選項也已經成爲市場共識。從這一意義上，10月底1萬億元國債的發行具有重要意義，如果後續推進步伐更快、力度更大，將會起到更好的效果。上週召開的中央政治局會議提出以進促穩、先立後破，定調明年經濟工作。在市場最關心的財政政策方面，會議提出積極的財政政策要適度加力。中金建議投資者密切關注即將召開的中央經濟工作會議中有關財政政策更爲詳細的表述，尤其是增長和赤字目標，這對未來市場未來走勢至關重要。外部方面，考慮到非農數據好於預期，前期“搶跑”的降息預期略顯過頭，投資者也需要關注即將召開的FOMC會議中可能出現的不確定性。
總結而言，中金重申此前觀點，即更多利好性政策的出臺對於市場扭轉目前局勢至關重要，否則，依然可能只能是後勁不足的反彈。操作層面，仍然建議以“撿便宜”策略應對可能的盤整，繼續沿用攻守兼備的“啞鈴”結構。