智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，目前的AI工具大多都是bot(機器人)，包括以ChatGPT爲代表的LLM(大語言模型)，都僅是一個應用程序，只有當用戶輸入特定內容時纔會被動反饋。而AI助手的下一程，將關注AI Agent的構建，以LLM或多模態模型爲核心，具備跨應用、主動、自我升級等特徵，成爲用戶的全能助手。該行認爲隨着AI Agent的成熟，AI應用的規模化落地勢在必行，有望推動新一輪的消費電子創新週期。
產業鏈相關公司：消費電子：傳音控股(688036.SH)、光弘科技(300735.SZ)、電連技術(300679.SZ)等;基礎算力：滬電股份(002463.SZ)、工業富聯(601138.SH)、國芯科技(688262.SH)等。
國信證券觀點如下：
從大模型到智能體，AI Agent(智能體)爆發元年，點燃新一輪創新週期。
目前的AI工具大多都是bot(機器人)，包括以ChatGPT爲代表的LLM(大語言模型)，都僅是一個應用程序，只有當用戶輸入特定內容時纔會被動反饋。而AI助手的下一程，將關注AI Agent的構建，以LLM或多模態模型爲核心，具備跨應用、主動、自我升級等特徵，成爲用戶的全能助手。例如聯想推出AI Twin，AI Twin將建立本地知識庫，預測用戶的任務和提供自主解決方案，讓設備成爲用戶的數字延伸。而OpenAI推出的GPTs，構建了通向Agent的橋樑，未來研發將加速。該行認爲，隨着AI Agent的成熟，AI應用的規模化落地勢在必行，有望推動新一輪的消費電子創新週期。
AI大模型規模化擴張帶來推理算力需求激增，佈署端側算力緩解成本壓力。
2023年5月，高通發佈《混合AI是AI的未來》，混合AI指終端和雲端協同工作，在適當的場景和時間下分配AI計算的工作負載，以更高效利用資源。原因在於生成式AI模型大多擁有數十億級參數，對計算基礎設施要求極高，且AI推理的規模將遠高於AI訓練，推理成本將隨着日活用戶數量及其使用頻率的增加而增加，而云端推理的成本掌握在雲廠商手中，這將導致規模化擴展難以持續，因此佈署端側算力是生成式AI規模化擴展至關重要的一步。
生成式AI與端側AI先行，倒逼智能設備硬件性能升級。
“安迪-比爾定理”代表着智能終端硬件和軟件間螺旋式發展演進關係，一般來講軟件的更新升級要與硬件資源所匹配。然而，生成式AI快速發展使得AI應用在軟件及系統層面率先作出巨大改變和升級。例如，微軟推出Microsoft365 Copilot全面接入AI功能，Windows Copilot是第一個提供集中生成式AI協助的電腦平臺。端側AI應用打破了軟硬件迭代式演進規律，進而倒逼智能設備硬件性能升級，爲此芯片龍頭爭先推出支持生成式AI的處理器。例如，高通驍龍X Elite專爲生成式AI打造，支持端側運行超130億參數AI模型;蘋果發佈新一代M3系列芯片，其中M3 Max支持開發數十億參數AI模型。
各大手機終端品牌積極投入AI Agent端側部署的創新週期。
回顧手機發展歷史，就是終端智能化升級的歷史，從功能機到智能機，再到未來的AI智能體，智能化升級纔是終端行業最核心的成長驅動因素。上一輪智能機“黃金十年”在2016年達到14.69億部的高點，此後手機市場再次陷入存量競爭。4Q23以來，高通、聯發科等頭部芯片廠均針對性升級了移動平臺的AI能力，安卓系廠商以緊隨其後推出了搭載相關平臺的旗艦機型，並升級了各自的手機助手，積極投入新一輪的AI Agent創新之戰。
手機新品獲端側模型加持，革新人機交互模式。
小米14系列手機首發搭載高通驍龍8Gen3，其自研60億參數大模型能夠流暢運行，在知識問答、文字擴寫、表格生成、編寫代碼等生成式AI應用方面帶來全新體驗;小米14Pro亦支持終端側AI大模型圖像處理。Vivo X100系列手機首發搭載聯發科天璣9300，其首款全局智能輔助應用“藍心小V”擁有更自然、便捷的人機交互方式和豐富多維的信息表達。手機端側模型加入有望革新人機交互方式與使用體驗，從而加速手機換機週期。
處理器龍頭客戶端收入邊際增長，PC換機週期有望得到加速。
據IDC數據，全球PC出貨量自2014年達到頂峯5.38億部後，逐年下滑至2018年的4.06億部;雖此後年度出貨量有所上升，但仍未超過2014年峯值水平。2022年全球PC出貨量僅4.54億部，同比減少12.5%。1Q23/2Q23出貨量分別爲8764/8937萬部(YoY-25.8%/-19.8%，QoQ-21.5%/2.0%)，表明全球PC市場復甦存在一定壓力。英特爾與AMD作爲全球個人PC處理器龍頭，自FY23起面向PC等客戶端產品收入同環比逐季改善。其中，FY3Q23英特爾客戶端計算事業部收入同比減幅收窄至3.2%，環比增長16.0%;AMD客戶端部門收入同比增長42.4%，環比增長45.6%。隨着端側AI應用深化及終端AI芯片陸續推出，PC換機週期有望得到加速。
風險提示：AI創新不及預期;AI技術發展不及預期;產品研發不及預期;終端需求不及預期;行業競爭加劇。