智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報表示，全球視野下，各國ESG政策體系逐漸完善，核心框架與氣候議題均達成國際共識。國內ESG市場持續加速發展，在融入高質量發展和綠色金融政策宏觀規劃下，上市公司ESG信披標準有望2025年落地，資本市場中政策性資金有望持續加碼ESG投資。面向ESG發展新格局，該行一方面迭代更新了ESG評價體系，首次實現了對港股和發債主體的覆蓋，助力投資端ESG理念落地，另一方面也建議上市公司提前佈局ESG工作，選擇更精準有效的ESG治理與披露策略。
中信證券的主要觀點如下：
全球視野：ESG體系建設規範化下的新發展格局。
回顧2023年，全球ESG政策密集出臺，雖然細節仍難以統一，但主要國家和區域在ESG信披框架和氣候問題上已基本達成一致。例如ISSB、歐盟、中國香港等地區標準的氣候披露政策均以TCFD四支柱框架爲核心。展望未來，儘管全球ESG整體氛圍向好，但是反ESG呼聲也逐漸顯現，未來全球ESG發展料將在海外“綠黨”爲核心的政治力量推動下螺旋式上升。以歐盟爲例，綠黨致力於推動ESG與氣候議題，並已成爲第四大政治團體，但短期來看執政表現不佳，2024年歐洲議會選舉可能存在變數，政策持續性存在一定變數，而長期來看，氣候議題關乎全球社會可持續發展，民意趨勢具有較高確定性。
上市公司：高質量發展引領下，ESG已成爲企業發展的新趨勢。
回顧2023年，在高質量發展宏觀規劃下，國內政策持續鼓勵上市公司開展ESG信息披露與治理工作，尤其國資委明確將ESG工作列入高質量發展工作，提出2023年央企ESG專項報告力爭全覆蓋，併發布了ESG報告披露指引。A股上市公司信息披露比例達34%，企業數量同比增加23%。
展望未來，一方面根據證監會公開表態，該行預計國內ESG信息披露標準工作將有突破性進展，有望在2025年落地。另一方面，隨着大型公司對供應商設置ESG審查，ESG已經成爲企業開拓客戶的新競爭力體現，且媒體資源對企業ESG報道逐漸傾斜，ESG表現也將極大影響企業聲譽。因此，該行建議上市公司提前佈局ESG工作，選擇更精準有效的ESG治理與披露策略。
資本市場：綠色金融體系建設助推ESG投研邁入深水區。
2021年至今，ESG投資發展迅猛，各資產管理機構紛紛開展ESG投研工作，ESG資管產品數量相比行業保持較高增速，近三年CAGR達20.2%，但其超額收益普遍較差，市場化考覈壓力較大。展望未來，ESG理念料將融入綠色金融體系建設工作中，成爲金融工作重點規劃，因此政策性資金將持續加碼ESG投資。爲契合不同資金方對ESG投資的訴求，資管機構需進一步拓展ESG投研範疇，加深ESG投研體系建設，制度化、流程化下將ESG投資嵌入行業和個股分析，從而保證投資與社會雙重效益。
中信證券ESG評價體系：覆蓋擴容，指標升級。
面向ESG發展新格局，該行迭代更新了ESG評價體系，首次實現了對部分港股和發債主體的覆蓋，可更好地助力上市公司精準有效的開展ESG工作。對於上市公司，該行更新了ESG評價體系3.0，首次實現對部分港股覆蓋，且提升了評分有效性，A股6年行業中性多空組合歷史收益率可達32.07%，H股6年行業中性多空組合歷史收益率可達39.31%。對於固收領域，該行分別構建了一般企業和城投公司的ESG 體系，實現了對多元化發債主體的有效覆蓋，更加契合債市投資邏輯，對於一般發債主體，2022年6月至2023年9月的回測期內多空組合收益2.33%。
風險因素：
國內ESG基金數據統計不完全；ESG政策預計較爲主觀，相關政策推進可能不及預期；ESG評價體系構建較主觀。