智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，智能座艙正蓬勃發展，但是相關配置種類非常繁多。已有研究大多集中於分析某些關注度較高的細分賽道，本文則通過採集車型配置數據，全面梳理22項智能座艙配置數據爲基礎，自上而下從當前滲透率、未來增速/升級趨勢和市場三維度構建統一分析框架，橫向比較各個細分賽道的投資機遇，並將結論以四象限圖形式可視化展現，且該框架未來可拓展分析其他智能化配置。該行建議重點關注第二象限的座艙域控、HUD、DMS/OMS賽道，以及第一象限升級趨勢明顯的座椅、車燈和屏幕賽道。
華泰證券觀點如下：
按滲透率、未來增速/升級趨勢、市場三維度，探究智艙配置“真需求”
智能座艙正蓬勃發展，向“第三生活空間”進化。本文以座艙各類配置（5大類22小類）的配置率爲基礎，從當前滲透率、未來增速/升級趨勢、市場空間以及競爭格局三維度，探究智能座艙配置“真需求”。建議關注：座艙域控，高機遇賽道中的HUD和DMS/OMS賽道，以及升級趨勢明顯的智能座椅、車燈和屏幕賽道。
座艙域控加速上車，本土廠商不斷髮力
汽車電子電氣架構由分佈式向集中式升級，座艙域控加速上車，功能集成愈加豐富，並呈現出三大趨勢：（1）芯片算力提升；（2）艙泊、艙駕融合趨勢；（3）本土廠商不斷髮力。目前座艙芯片市場高通佔據主流，而華爲、芯馳、芯擎等國內企業也在不斷髮力；2022年座艙域控制器市場偉世通、東軟集團、德賽西威份額位列前三甲。我們預計2025年座艙域控市場有望達到208億元，2022-2025年CAGR爲51%。
高機遇賽道：低滲透率+未來增速快
高機遇賽道的配置當前滲透率較低並且未來增速較快，值得重點關注，包括（1）HUD：總體滲透率不斷提升，W-HUD已是主流，AR-HUD當前成本較高，但逐步向低價位車型滲透，有望逐漸成爲後續應用主流；（2）DMS/OMS：DMS未來有望成爲乘用車標配，且硬件呈現升級趨勢，算法或集成於域控芯片，我們預計25年DMS/OMS市場有望達58億；（3）數字鑰匙：數字鑰匙佔比逐年提升， BLE+NFC+UBW集成方案備受關注；（4）無線充電：滲透率、充電功率和車均個數仍有提升空間。
開啓第二成長曲線：高滲透率+升級趨勢明顯
當前滲透率較高但升級趨勢明顯，或者存在較大國產替代空間的賽道包括：（1）智能座椅：座椅功能升級迭代，加熱、通風、記憶、按摩和電動調節等功能滲透率不斷提高，並且國產替代空間廣闊；（2）車燈：LED、ADB和多色氛圍燈三大升級趨勢共鑄成長，國產替代持續加速；（3）屏幕：多屏化和大屏化趨勢明顯以及屏顯技術升級，帶動行業空間持續擴張；（4）揚聲器：單車揚聲器數量不斷提升，品牌音響滲透率不斷提高，二者均具備較大國產替代空間；（5）空氣淨化：空氣淨化的健康需求不斷增強，空氣淨化和香氛系統滲透率持續提升，並呈現集成趨勢。
風險提示：
汽車產銷量或新能源滲透率不及預期，智艙功能滲透率或功能升級不及預期，行業競爭超預期加劇，配置率數據可能不全面或有重複。