智通財經APP獲悉，在美國11月非農就業報告出爐之前，全球債券的火熱漲勢陷入停滯。日本國債的暴跌加劇了美國國債交易員的緊張情緒，他們已經在擔心美債收益率下跌得太多。
週四上午，日本央行行長植田和男在國會發言稱，從年底到明年在貨幣政策的處理問題上將變得更具有難度，如果加息的話有多種選項可以用於調整政策利率。此番言論加劇市場對於日本央行政策轉向在即的猜測。而就在前一天，日本央行副行長冰見野良三暗示，日本央行可能很快就會結束負利率政策，該言論是迄今爲止日本央行領導層發出的最明確的信號。
這些觀點表明日本當局正在考慮結束負利率，進一步強化了市場加息預期。市場預計日本央行本月結束負利率的概率從2%飆升至45%。受日本央行“放鷹”影響，日本國債大跌。日本十年期國債收益率上漲10.5個基點，創下2022年12月以來最大漲幅。
與此同時，十年期美債收益率一度躍升8個基點，至4.18%;該收益率本週一度低至4.1%，較10月底觸及的幾十年高點5.02%大幅下跌逾90個基點。歐洲政府債券也走低，德國十年期國債收益率降至2.2%，爲5月以來的最低水平，較10月達到的峯值下跌了約80個基點。
在此之前，市場對美聯儲、歐洲央行等主要央行降息的預期升溫，這推動全球債券出現了強勁反彈。如今，投資者正將注意力轉向週五將公佈的美國11月非農就業報告，以便在下週美聯儲、歐洲央行和英國央行公佈利率決議之前調整押注。日本央行則將在12月19日公佈利率決議。
加拿大皇家銀行Brewin Dolphin市場分析主管Janet Mui表示：“11月份全球債券市場的漲勢非常迅猛，走得也很遠，因此漲勢出現停滯是合理的。”
傑富瑞國際的首席歐洲經濟學家Mohit Kumar也表示：“無論是估值還是倉位，都表明最近的債券漲勢已經顯示出疲態。鑑於我們認爲經濟只會出現溫和衰退、而通脹仍將居高不下，我們認爲債券市場有點超前了。“
週三公佈的“小非農”顯示，美國11月ADP就業人數爲10.3萬，不及市場預期的13萬和前值11.3萬人，爲連續第四個月不及預期，招聘人數溫和增長、薪資增速再次放緩爲市場的降息押注提供了支持。
然而，週五將公佈的最新非農數據可能會打擊市場的降息預期。經濟學家預計，美國11月非農就業新增人數爲18.5萬，高於10月的15萬，且失業率將穩定在3.9%。
道明證券建議投資者在美國11月非農就業報告公佈前賣出十年期美債，這令十年期美債收益率“面臨大幅反彈的風險”。摩根大通策略師也表示，美債收益率可能會走高，美債市場正顯示出傳統的年底流動性不足的跡象。
多倫多道明銀行的歐洲利率策略師Pooja Kumra表示：“在債券大幅上漲後，市場肯定出現了獲利了結，尤其是在美國公佈非農就業數據之前。我們預計該數據將高於市場預期。”
Pooja Kumra補充稱，圍繞日本央行政策轉向的猜測不斷升溫、以及日本債券標售低迷也給債券市場增加了壓力。數據顯示，30年期日本國債的投標率僅爲2.62倍，爲2015年以來的最低水平。Blue Edge Advisors管理Merlion Fund的Calvin Yeoh則表示：“日債標售疲軟似乎明確了日本央行將早於預期退出負利率政策的風險。”
瑞銀集團的宏觀策略師Emmanouil Karimalis認爲，日本央行政策轉向應該會影響全球債券市場，但植田和男的言論可能還不足以阻止看漲趨勢。他表示，目前來看，美聯儲、歐洲央行和英國央行的利率決議將更爲重要。
交易員目前押注，歐洲央行明年將率先降息，極有可能最早在3月開啓降息，明年累計降息幅度有望達到150個基點。他們預計，美聯儲將從明年5月開始降息，明年累計降息幅度將達到125個基點;英國央行有望在明年6月開啓降息，明年累計降息約84個基點。
法國巴黎銀行資產管理全球多元資產主管Maya Bhandari表示：“日本正準備在明年初開始緊縮，而其他十國集團(G10)的央行則將放鬆貨幣政策。”“日本與世界其他地區處於不同的位置，所以它不會改變全球敘事。”她在週三開始做空日本債券。
