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FSMOne:明年美聯儲減息機會不大 恆指目標18500點

發布 2023-12-5 下午07:50
更新 2023-12-5 下午08:16
© Reuters.  FSMOne:明年美聯儲減息機會不大 恆指目標18500點

智通財經APP獲悉,近日,網上基金、債券及股票金融科技平臺FSMOne(香港)發表2024年市場展望。FSMOne(香港)投資組合經理錢烱昊表示,美聯儲不太可能在2024年內減息,市場對美聯儲將在明年上半年降息的預期過度樂觀。此外,錢烱昊表示,以9倍目標市盈率計算,恆生指數於2024年的目標價爲18500點水平。以目標市盈率10倍計算,MSCI中國指數的2024年的目標價爲50。

錢烱昊表示,內地及香港股市自2022年11月初以來報復性反彈,已充分計入一切經濟復常的預期。投資者及消費者信心疲弱、創紀錄的青年失業率以及房地產行業的下行週期持續,都對當地經濟增長構成壓力。此外,地緣政治的變化重塑了供應鏈格局,內地及香港股市的國家風險溢價大幅攀升。

另一方面,錢烱昊認爲,美聯儲仍難以遏制通脹。儘管當地通脹已從高位持續回落,但仍未達至2%的通脹目標。由於美國經濟將保持強韌,預期當地的通脹壓力會持續。同時,勞動市場仍然緊張,住屋成本短期內不會下降,以及原油價格的波動性,將令通脹維持在較高水平。

錢烱昊預計,數碼經濟行業已熬過衰退,科技巨企在2023年初大規模裁員和削減成本。行業最近盈利回升,表明目前正復甦。錢烱昊看好競爭優勢強大的大型科技公司,預計人工智能(AI)革命將推動半導體的龐大需求。

FSMOne(香港)環球債券部經理陳家朗認爲,展望2024年,債息及利率高企的環境將會維持更久,當中造成高通脹的結構性因素仍未消除,美聯儲要通脹率回落至2%的目標絕非易事,再加上美國各項重要經濟數據均維持強韌,以及美股政府仍將發行大量新債以彌補不斷擴大的財政赤字,令長年期債息仍有上升空間,故現仍未是買入長債的最佳時機。相對而言,陳家朗繼續看好中短年期國債,目前收益率已達到2007年以來最高水平,平均收益率處於5%以上。

企業債券方面,陳家朗認爲,高利率環境下,信貸風險及整體違約率仍會增加,加上亞洲市場的整體不確定性仍高,目前環球高收益債券市場的息差吸引力不足。當前美國及亞洲的投資級別企業債券息差約110至130基點,在歷史水平來看亦較低,但考慮到收益率已經達到2008年以來的高位,部分高投資級別債券(A級或以上)及存款證等工具的信貸風險更低,對於希望尋求美國國債以上額外收益的投資者來說是不錯選擇。

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