智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，預計2024年A股有望呈現小牛市，未來將進入熊牛轉換期，2024年至少有兩大因素改善，一是全球宏觀流動性明顯改善，二是國內穩增長力度增強。這將推動2024年A股盈利正增長，估值修復。在熊牛轉換期的策略思路：需逐步由守轉攻，配置可考慮看漲期權思維。三條線索：一是產業週期+困境反轉;二是順週期悲觀一致預期下存在估值修復機會，三是看漲期權思維，高股息中選擇進攻屬性。
▍中信建投主要觀點如下：
海外環境有望逆轉，美元進入下行週期
2024，美國財政發力受限，經濟下行壓力加大、兩黨博弈加劇，預計美元進入下行週期，對A股估值環境轉爲有利。從歷史上看，美聯儲停止加息，美元週期下行時A股表現往往較強，科技成長風格表現更好。
預期轉變的起點：走向寬財政
爲了彌補社會總需求缺口，避免經濟持續低迷，政策正在走向寬財政，核心是：中央政府加槓桿、地方政府債務化解、城中村改造，預計寬財政將與寬貨幣形成配合，扭轉市場對於經濟和市場的悲觀預期。
增量資金與市場風格：絕對收益資金定價
公募基金：籌碼結構擔憂在邊際改善，但增量資金仍不足。北向資金：“3.0時代”流動性期待降低，但也不必恐慌。保險資管：有望開啓絕對收益定價新時代。A股大小盤輪動具有3-4年一切換的特點，本輪自2021年茅指數泡沫破裂起的小盤強勢週期未來逐步進入尾聲，賠率優勢縮小，隨近期地產政策利好頻發，人民幣升值和國債收益率上行有望對大盤起到潛在催化作用，未來一年大盤股有望出現結構性機會。
熊牛轉換期的策略思路：逐步由守轉攻，看漲期權思維
行業配置三條線索：1)勝率方向，24年景氣向上行業增加，分子彈性關注產業週期(智能駕駛，AI/數據)+困境改善(醫藥，農林牧漁);2)賠率角度，順週期悲觀一致預期下存在估值修復機會，待政策春風催化，關注(國企)地產/有色(銅鋁等)/消費建材/保險;3)熊牛轉換期，看漲期權思維，股息+復甦：煤炭/白酒，資產配置關注可轉債。關注行業：電子、醫藥、計算機、非銀、有色、煤炭、汽車等。
主題投資：AI ，出海與進口替代，汽車智能化、機器人等
泛AI主題投資後續仍有望繼續演繹，進入去僞存真階段;同時，數字經濟新時代推動生產要素擴容。新型工業化加速落地，人形機器人等自動化高新設備爲先導。重點關注主題：AI、出海、進口替代、汽車智能化、機器人等。
風險提示：
地緣政治風險、美國經濟金融與政策風險、國內經濟復甦或穩增長政策實施效果不及預期。