智通財經APP獲悉，12月5日，由中國物流與採購聯合會調查、發佈的2023年11月份中國大宗商品指數(CBMI)爲101.3%，較上月下跌1.5個百分點。各分項指數中，供應指數、銷售指數繼續下跌，庫存指數連續兩個月上升，並升至近九個月以來的最高點。從本月指數的變化情況來看，指數連續兩個月下跌，大宗商品市場淡季特徵顯現。但從銷售指數的變化來看，雖然有所回落，但仍然處在擴張區間，顯示國內需求在各項穩投資促消費政策的貫徹落實下仍有穩定基礎。
進入12月份，隨着氣溫快速降低，下游施工將受到限制，特別是北方地區停工範圍還會擴大，需求仍會受到一定影響，市場供需矛盾將階段性有所加劇，庫存壓力也會有所加大。但在宏觀經濟保持恢復向好，政策利多持續加持，以及供應預期下降背景下，大宗商品市場底部支撐較爲強烈，價格整體回落的空間有限。
商品供應增速減緩。2023年11月份，大宗商品供應指數結束之前的連升，出現回調，當月較上月回落2.8個百分點，至101.1%，爲近七個月最低點。從各主要商品情況來看，生產利潤仍是左右商品生產和供應的重要因素，同時受制於利潤、原料、訂單等因素影響，部分商品生產企業逐漸下調生產計劃，市場供應增速減緩。各主要商品中，鋼鐵供應量繼續增加，較上月增加2.4%，增速較上月提高0.6個百分點;原煤、有色、化工和汽車供應量均有所增加，較上月分別增加2.6%、3.3%、1.7%和3.7%，增速較上月分別減緩4.5、3.4、0.9和2.8個百分點;;鐵礦石由於高爐檢修數量增多鋼廠需求同步減弱，成品油受國家油價震盪下行影響，市場供應量均出現下降;較上月分別減少1.3%和4.2%。。銷售增速繼續減緩。2023年11月份，大宗商品銷售指數較上月回落1.5個百分點，至101.3%，連續兩個月出現回調，顯示國內大宗商品市場需求進入淡季，銷售量雖繼續保持回升，但增速繼續減緩。
從市場來看，基建和地產方面，一萬億特別國債的落地實施以及“三大工程”的穩步推進，加之國家層面出臺了系列措施推進新一輪的保交樓工作，對大宗的市場需求有所支撐。同時，10月份人民幣貸款和社會融資規模增量均較去年同期大幅增加，資金狀況有所改善，支持市場交投較前期更爲活躍銷售增速回落，一方面是受需求淡季影響，另一方面市場價格的回落抑制了投機需求的釋放，終端需求企業也以消耗庫存爲主，備貨需求不高。各主要商品中，有色金屬和汽車銷售量繼續增加，增速繼續加快，較上月分別增加2.4%和5.3%，增速較上月分別增加1.9和1.6個百分點;鋼鐵、成品油和化工銷售量均有所增加，但受企業生產利潤收縮的影響，增速有所減緩，較上月分別增加3.5%、0.9%和1.2%，增速較上月分別減緩2.8、0.7和1.7個百分點;原煤受港口庫存持續高位、下游採購不及預期的影響，鐵礦石受到高爐檢修數量增多的影響，鋼廠對鐵礦石需求同步減弱，市場銷售量均出現下降，較上月分別減少0.9%和1.6%。
商品庫存保持回升。2023年11月份，大宗商品庫存指數較上月回升0.7個百分點，升至101.7%，連續兩月回升至近九個月以來的最高點，顯示因需求進入傳統淡季，商品供應難以被快速消化，開始以庫存的形式進入倉儲環節，市場庫存壓力有所加大。從各主要商品庫存情況來看，鋼鐵庫存量繼續減少，鐵礦石庫存量止跌回升，其餘品種庫存量繼續增加，但增速較上月均有所減緩。本月鋼鐵庫存量較上月減少1.1%，降幅較上月收縮1.4個百分點;鐵礦石庫存量較上月增加3.3%，在供應減少的情況下，本月庫存量止跌回升;本月煤炭、成品油、有色金屬、化工和汽車庫存量較上月分別增加2.9%、2.1%、1.9%、3.5%和2.8%，增速較上月分別減緩1.5、1.1、1.9、0.6和1.4個百分點。
本文編選自“中國物流與採購聯合會”，智通財經編輯：楊萬林。
