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摩根士丹利警告:股市正在重蹈17年前覆轍,降息或難掀股市狂潮

發布 2023年12月5日 05:07 更新 2023年12月5日 08:05
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© Reuters. 摩根士丹利警告:股市正在重蹈17年前覆轍,降息或難掀股市狂潮
 
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FX168財經報社(北美)訊 股市正在重蹈17年前覆轍,而摩根士丹利首席投資官則表示,投資者期待的降息可能並非他們所期望的股市強勁反彈的導火索。

摩根士丹利的投資總監邁克·威爾遜(Mike Wilson)指出,股市今年以來已經出現了強勁的反彈,標普500指數自2023年初以來上漲了19%。該基準指數剛剛在11月份結束時呈現出今年最佳表現,這顯示投資者對美聯儲降息的前景變得樂觀。

但是威爾遜認爲,投資者可能對此抱有期望過高,因爲市場正在預期降息將發生在經濟週期的後期,這是經濟增長趨緩、經濟面臨陷入衰退風險的時期。在這種情況下,隨着美聯儲降息,股市可能會出現比預期較小的回報。這一動態在2006年和2018年都有體現,當時這兩年的後期降息導致股市在接下來的12個月內回報約14%。

相比之下,與週期初至中期的降息相比,後期降息通常導致回報較小。這在1984年就是如此,當時降息導致股市在接下來的一年內激增25%,以及在1994年導致股市在降息後的一年內回報了34%。

威爾遜在週一的一份報告中表示:「2006年和2018年後的12個月提供了有吸引力的回報,但與1984年和1994年的情況相比,這些回報環境(後期週期)在中等水平上看起來較爲溫和。」

他後來補充說:「在我們看來,2023年代表了一個後期週期時期。這就是爲什麼優質股表現出色,以及爲什麼上週五小盤股和低質量股的反彈在中期內可能難以持續的原因。」

威爾遜表示,他們願意修改他們的後期週期論點,但指出了勞動力市場狀況的惡化,隨着過去一年裏美國會議委員會就業趨勢指數下降。這與1984年和1994年等中期週期年份不一致,那時該指數略有增長。

威爾遜一直是華爾街上最悲觀的預測者之一,並曾多次警告說,股市的漲幅是熊市反彈的一部分。在2024年展望中,威爾遜預測股市將在2024年保持相對平穩,與其他銀行預計標普500將創下新的歷史最高紀錄的觀點相悖。

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