智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，年末的事件可能會成爲市場上行重要的催化因素，美債利率的下行可能也將對行情提供一定的彈性，歲末年初的春季行情或值得期待。從節奏上來看，A股市場的春季行情或將是2024年第一輪值得關注的投資機會。除了季節性規律之外，2023年年末投資者對國內經濟景氣回升的預期和海外流動性改善的預期或將逐步升溫，並將助力A股市場企穩回升。
▍光大證券主要觀點如下：
核心問題一：當前市場仍然在“看短做短”
11月份市場振幅創下歷史同期新低，投資者對於經濟數據的波動幾乎沒有反應，短期市場的波動也主要來自於部分事件的影響。而北上資金對於市場影響極其明顯，這也體現出了投資者內部缺乏穩定的一致預期。
核心問題二：市場何時會有趨勢性的機會?
當市場開始討論與定價2024年的時候，市場趨勢或許會逐步形成。年度經濟目標的確定與實現路徑的明確可能將是市場拐點。目前市場對於2024年的預期仍然是模糊的，不過政府年度經濟工作目標的確定可能會促使市場預期逐步清晰且趨於一致。伴隨着12月份一系列相關政策以及事件的明確，市場有望逐步轉向定價2024年，並且這也可能會成爲行情的拐點。
核心問題三：年末風格會切換麼?
從歷史情況來看，年末風格通常會出現切換，歷史來看，消費、週期風格在年末通常相對佔優。從歷史上兩輪可比區間，18年末到19年初，以及15年末到16年初的行情來看，市場也都出現了一定程度的風格切換。隨着市場開始逐步定價2024年，市場風格或將逐步由TMT爲代表的成長風格切換至消費風格。
A股市場：春歸何處?
年末的事件可能會成爲市場上行重要的催化因素，美債利率的下行可能也將對行情提供一定的彈性，歲末年初的春季行情或值得期待。從節奏上來看，A股市場的春季行情或將是2024年第一輪值得關注的投資機會。除了季節性規律之外，2023年年末投資者對國內經濟景氣回升的預期和海外流動性改善的預期或將逐步升溫，並將助力A股市場企穩回升。
預計市場風格將會出現一定的變化，成長不再一枝獨秀，根據市場風格模型，市場12月份有更高概率處於“強現實、弱情緒”的順週期風格之下，從實際打分情況來看，12月份汽車、食品飲料、醫藥生物、石油石化、鋼鐵及商貿零售行業最值得關注。
港股市場：彈性之選
港股是一個離岸市場，同時不設置漲跌幅限制，因此彈性更高。當市場上漲時，港股因爲本身估值較低，向上的空間往往更大。10月底以來，港股的振幅明顯高於A股，顯示出其更高的修復空間和更大的修復彈性。隨着我國經濟逐步復甦，港股中高彈性、高成長的科技板塊或將有較好的投資機會。
風險提示：
經濟增長不及預期，導致A股市場表現不佳;中美關係波動壓制市場風險偏好;10年期美債利率大幅上行。