FX168財經報社(香港)訊 摩根大通、匯豐資產管理表示，中國股市在遭受重創之際，2024年可能不會快速迎來複蘇，而是陷入「漫長冬天」。分析師和基金經理表示，中國試圖推翻「三條紅線」，並敦促銀行爲陷入困境的開發商提供更多金融支持，但刺激措施可能不會有效，明年中國經濟面臨更大下行風險。#2024宏觀展望#
匯豐資產管理中國及香港股市主管Caroline Yu Maurer在接受採訪時表示，「總體感覺是經濟面臨更大的下行風險，整個市場的估值正在直線下降，如果一家公司無法在這個週期中實現強勁的盈利，那麼股票將受到嚴重打擊。」
(來源:SCMP)
「它仍在尋找底部的過程中，我們不知道哪一點是最低點，」她補充說。
自7月份以來，香港恆生指數和追蹤在上海和深圳上市的最大中國公司的滬深300指數均處於下跌趨勢，抹去了A股和港股近1萬億美元的估值。
與此同時，追蹤700多家在國內交易所上市的中國公司的MSCI中國指數今年迄今已下跌11.7%，並有望連續第三年下跌，這是20多年來最長的連續下跌趨勢。
出口萎縮、 工廠活動疲軟和通縮惡化削弱了投資者對中國經濟復甦勢頭的信心。滬港通數據顯示，過去四個月外國投資者賣出了創紀錄的1820億元人民幣中國股票，這是自2015年以來最嚴重的一次外逃。
摩根大通證券亞洲首席中國股票策略師Wendy Liu在週四的媒體吹風會上表示：「這是一隻人們不想觸碰的熊。」 「對於中國來說，在地方政府債務問題、銀行不良貸款和私營部門信心方面，情況在好轉之前可能會變得更糟。」
香港《南華早報》(SCMP)引述分析師和基金經理所稱，最近幾周，中國政策支持似乎更加有力，當局試圖推翻「三條紅線」，並敦促銀行爲陷入困境的開發商提供更多金融支持。由於匯率走強和季節性因素，人民幣也從16年低點回升。
但匯豐銀行的毛雷爾警告說，刺激措施可能不會有效。「如果基本面不存在，政府的強力刺激就沒多大意義。」
她表示，政策能起到的作用主要是防範重大金融危機，最終還是需要經濟自然見底。
儘管如此，鑑於估值低廉，一些逢低買進者可能會迴歸，希望反彈。MSCI中國指數成分股的平均市盈率爲9.4倍，爲5年來最低，約爲標準普爾500指數水平的50%。
瑞銀(UBS)、富達(Fidelity)和景順(Invesco)等基金經理都是近期轉而看空這一趨勢的多頭人士之一。
瑞銀資產管理香港主管海登·布里斯科(Hayden Briscoe)表示：「我們對復甦正在發生充滿信心，只是在這個週期中需要更長的時間才能恢復，但增長的穩健性將會更強，而且會持續更長時間。」
摩根大通的Wendy提到，儘管面臨宏觀挑戰，區間市場仍然存在結構性機會。她補充說，能夠向海外擴張的出口商、遊戲等非週期性行業的利基市場領導者，以及主要的國內市場參與者可能會在經濟逆風中表現出色，併爲投資者帶來回報。
Caroline還表示，從現在開始，情況可能不會變得更糟，但投資者應該爲又一個波動性持續的漲跌做好準備。
「我們只能等待這個週期過去，但我們真的不知道什麼時候會發生，」她說。