智通財經APP注意到，英偉達(NVDA.US)在人工智能熱潮中股價一年上漲了兩倍多的輝煌不太可能重演。
這是公司最近兩份財報所傳達的信息，儘管利潤和銷售預期超過了極高的預期，但該公司股價幾乎沒有變化。儘管華爾街對該股仍持絕對樂觀態度，但分析師認爲未來12個月該股的漲幅僅爲37%——回報率不錯，但明顯低於2023年。
該股下半年的疲軟反映出，在人工智能相關股票最初的熱潮期間，市場對該股的預期是極度看漲的。但現在，一些人警告說，英偉達目前的增長軌跡無法長期持續下去，尤其是在一個以繁榮到蕭條週期而臭名昭著的行業。
Edward Jones的分析師Logan Purk上週將英偉達的評級下調至“中性”，他寫道:“由於英偉達的需求異常強勁，市場份額巨大，而且其產品沒有真正的替代品，我們認爲該公司正在經歷需求高峯。”“這將使公司繼續超越預期並推動股價大幅走高變得更具挑戰性。”
部分原因是投資者的期望值太高了。對於截至2025年初的財年，華爾街目前預計調整後的每股收益約爲20美元，是分析師們六個月前預測的兩倍多。
這些不斷上升的預期使得英偉達的估值從今年夏天50倍的市盈率大幅下降。這對任何持有該股的人來說都是個好消息，對於那些錯過了這輪漲勢的人來說，這或許是一個切入點。
但可能很難找到沒有持有英偉達股票的人，這給股價進一步上漲帶來了另一個障礙。摩根士丹利對第三季度前100家積極管理的機構投資組合的分析顯示，英偉達在投資組合中的平均集中度約爲2.3%，遠高於0.7%的歷史平均水平。
持有該股的Ingalls & Snyder的高級投資組合策略師Tim Ghriskey表示，“每個人都喜歡這隻股票，所以差不多每個人都已經持有或增持了它，這意味着很難找到下一個增量買家，”“從長期來看，股價應該會繼續走高，但憑藉非常強勁的業績而飆升20%的日子已經結束了。”
誠然，一種新的催化劑可能會改變一切。但目前，很難看出這可能是什麼。該公司正在更新其H100處理器，並經常與其他科技公司建立或深化合作關係——最近的一次是亞馬遜(AMZN.US)。
但無論是產品更新還是合作似乎都不太可能給英偉達股價帶來大幅提振，而且一些風險正在逼近。英偉達的收入可能會受到美國對中國出口限制的影響，不過據報道，英偉達正在爲中國市場生產不會違反限制的新芯片。預計來自AMD(AMD.US)和微軟(MSFT.US)等客戶的競爭將加劇，同時隨着人工智能變得更加主流，人工智能的擴散也有可能遭到反彈。
CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示，“除了宣佈他們有治癒癌症的方法，英偉達還能做什麼？”“如果那些遲到的人感到沮喪，因爲派對似乎正在逐漸結束，這是可以理解的。”
