智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，京東方擬投建第8.6代AMOLED生產線，上游標的有望受益。從上游材料環節來看，OLED材料主要包括髮光材料與通用材料兩部分，其中發光材料包括紅光材料、綠光材料、藍光材料，而通用材料又可細分爲電子傳輸層材料、空穴傳輸層材料、空穴注入層材料等。隨着AMOLED在中大尺寸顯示領域滲透率的持續提升以及國內高世代OLED產線的逐步建設投產，上游OLED相關材料需求有望快速提升，國內OLED材料企業有望充分受益。
事件：11月28日，京東方發佈公告，擬與成都高新區指定的投資平臺成都市重大產業化項目一期股權投資基金有限公司及成都高新區電子信息產業發展有限公司在四川省成都市高新西區投資建設京東方第8.6代AMOLED生產線項目。該項目計劃分兩期建設，建設週期約34個月，設計產能爲每月3.2萬片玻璃基板(2290mm×2620mm)，產品主要定位在筆記本電腦/平板電腦等高端觸控顯示屏，主攻中尺寸OLED IT類產品。
國金證券點評如下：
OLED在中大尺寸顯示屏領域滲透率逐漸提升，IT類產品市場空間廣闊。
AMOLED技術作爲基於電致發光的第三代顯示技術目前主要應用於智能手機、智能手錶等小尺寸顯示終端，中大尺寸AMOLED由於技術壁壘較高以及產線建設難度較大且投資較高等問題滲透率相對較低。但是隨着華爲在今年秋季發佈會上推出全球首款柔性OLED平板HUAWEI MatePad Pro13.2英寸，標誌着OLED依靠柔性摺疊等優異性能在中大尺寸顯示領域的應用加速推進。據Omdia數據顯示，2022年OLED筆記本電腦面板出貨量約600萬片，同比增長19%。同時據DSCC預測，到2026年OLED在高端IT市場將以51%的年複合增長率到44百萬片，OLED面板將佔據75%高端IT市場份額。未來隨着消費者對筆記本電腦和平板電腦更輕薄、便攜性更高的需求，IT產品將逐步向Hybrid、柔性平面型過渡，最終朝着柔性摺疊、捲曲、大麴率乃至自由形態終極推進。
海外龍頭企業積極入局中大尺寸OLED，京東方提前佈局高世代產線加速國產化進程。
基於OLED未來在IT類產品中的廣闊市場空間，以及8.6代產線相較於現有的6代產線擁有更低的生產成本和更高的生產效率，韓國三星顯示在今年4月3日於韓國牙山園區舉行的新投資協議儀式上宣佈將投資4.1萬億韓元(約合人民幣215億元)建設8.6代OLED面板生產線，該產線計劃於2026年量產。京東方對於高世代OLED產線的提前佈局一方面有助於佔領戰略制高點和技術制高點，完善產線結構，進一步提升公司半導體顯示競爭力，另一方面可以促進我國半導體顯示產業優化升級，推動OLED顯示產業開啓中尺寸發展新階段。
高世代OLED有望成爲拉動上游需求的主要動力。
從上游材料環節來看，OLED材料主要包括髮光材料與通用材料兩部分，其中發光材料包括紅光材料、綠光材料、藍光材料，而通用材料又可細分爲電子傳輸層材料、空穴傳輸層材料、空穴注入層材料等。隨着AMOLED在中大尺寸顯示領域滲透率的持續提升以及國內高世代OLED產線的逐步建設投產，上游OLED相關材料需求有望快速提升，國內OLED材料企業有望充分受益。
投資建議：
考慮京東方第8.6代AMOLED生產線投建以及OLED在中大尺寸領域加速滲透，建議關注國內OLED材料相關企業：
1)萊特光電(688150.SH)：主要從事OLED有機材料的研發、生產和銷售，產品包括OLED終端材料和OLED中間體。
2)奧來德(688378.SH)：主要從事OLED產業鏈上游環節中的有機發光材料的終端材料與蒸發源設備的研發、製造、銷售及售後技術服務。
3)萬潤股份(002643.SZ)：主要產品包括OLED成品材料、昇華前單體材料和中間體材料。
4)瑞聯新材(688550.SH)：主要產品爲OLED昇華前材料和中間體。⑤濮陽惠成：主要生產OLED相關的功能材料中間體。
風險提示：項目建設進度不及預期的風險;新技術開發風險;匯率波動風險;終端需求不及預期風險;原材料和產品價格波動風險。