智通財經APP獲悉，恆生指數公司發文稱，自2020年1月起(使用指數推出之前2019年12月31日至2023年1月13日的回測數據)，恆生航運主題指數的回報率爲26.3%(年化回報率爲6.4%)，按年化基準計跑贏大市(以恆生綜合指數爲代表，其年化回報爲-8.8%)15.1個百分點。就總回報(價格回報+股息再投資回報)來看，恆生航運主題指數自2020年1月以來的總回報更佳，達90.3%(年化總回報率爲18.6%)，按年化基準計跑贏大市(以恆生綜合指數爲代表，其年化總回報率爲-5.8%)達24.4個百分點。
恆生航運主題指數的年化波動率爲30.1%，其風險調整後回報率(年化回報/年化波動)爲0.21倍，而恆生綜合指數的風險調整後回報率則爲負數。
由於恆生航運主題指數總回報的年化波動率爲29.6%，其風險調整後總回報率(年化總回報/年化波動)爲0.63倍，而恆生綜合指數的風險調整總回報率則爲負數。
圖: 恆生航運主題指數(HSSH)跑贏恆生綜合指數(HSCI)(重訂基日)
資料來源: 恆生指數公司；數據截至：2023年11月15日
恆生公司指出，中國在全球海運行業的地位一直舉足輕重。根據弗若斯特沙利文的數據，2021年中國水路貨運量佔全球總量的38%，預計到2026年或會逐漸升至40%。2022年中國水路貨運量已達86億噸，同比增長3.8%，達到五年規劃目標水平，這或預示着水路貨運復甦進展優於預期。
中國水路貨運量預計出現4%的溫和增長 爲全球最大的出口國
國際貨物貿易量約80%經由海運進行，因此海運行業與全球經濟狀況及宏觀因素高度相關。自2009年以來，中國在全球海運行業的地位一直舉足輕重。2021年中國水路貨運量佔全球總量的38%，預計到2026年或會逐漸升至40%(圖1)。根據弗若斯特沙利文的數據，中國海運貿易量到2026年的5年複合年增長率預計約爲4.0%，高於2021-2026年全球預計的約2.8%。
圖1：全球及中國海運貿易量*(百萬噸)
備註 (*): 全球及中國海運貿易量是指裝卸貨物總量
資料來源: 聯合國貿易和發展會議、國家統計局、Frost & Sullivan、恆生指數公司
數據截至：2023年3月
國家“十四五”規劃就水路貨運量設定目標，預計到2025年達到85億噸(於2022年初發布)，2020年至2025年的五年複合年增長率爲2.2%。值得注意的是，2022年中國水路貨運量已達86億噸，同比增長3.8%，達到五年規劃目標水平，這或預示着水路貨運復甦進展優於預期。
2022年，中國仍是全球最大貨物出口國。中國進口及出口額(以美元計)分別達到27,160億美元(同比增長1%)(圖2)和35,940億美元(同比增長7%)(圖3)，自2001年中國加入WTO以來，中國的進口/出口額佔全球進出口總額的百分比日益上升，2022年分別上升至11%/14%。2023年10月，中國出口總額同比下跌6.4%，跌幅高於市場預期的同比-3.5%；但進口總額同比爲正增長3.0%，超出市場預期的-5.0%(圖4)，受惠於中國進口需求復甦。
圖2：中國進口總額(以美元計)佔全球進口總額的百分比(2000-2022)
資料來源: 萬得、恆生指數公司；數據截至：2023年11月15日
圖3: 中國出口總額(以美元計)佔全球進口總額的百分比(2000-2022)
資料來源：恆⽣指數公司；數據截至：2023年11月3日
圖4：中國進出口總額同比增長
資料來源：萬得、恆生指數公司；數據截至：2023年11月15日
爲把握中國貿易流向可能出現的正向增長轉變以及地緣政治新格局下全球貿易正常化的趨勢，恆生航運主題指數可追蹤有參與航運主題價值鏈的香港上市公司的表現。
以中國出口集裝箱運價指數(“CCFI”)爲代表的運價正常化回到新冠疫情前的水平(圖5)，較2022年初的峯值下跌了76%。
圖5: 中國及上海出口集裝箱運價指數
資料來源：上海航運交易所；恆生指數公司；數據截至：2023年11月15日
