智通財經APP獲悉，安信證券發佈研究報告稱，對於2024年產業賽道配置，從定價的角度來看未來景氣高增長的核心邏輯在於科創(TMT+醫藥)+出海(汽車、家電、機械、紡服、化工)。對於內需層面核心是看國產(替代)平替：居民內需看消費平替，企業內需看國產替代(例如：華爲鏈對蘋果鏈的替代)。
▍安信證券主要觀點如下：
產業賽道洞察：
2024年產業賽道投資核心關注兩大關鍵詞——科技與出海
對於2024年產業賽道配置，從定價的角度來看未來景氣高增長的核心邏輯在於科創(TMT+醫藥)+出海(汽車、家電、機械、紡服、化工)。對於內需層面核心是看國產(替代)平替：居民內需看消費平替，企業內需看國產替代(例如：華爲鏈對蘋果鏈的替代)。
1、產業全球競爭力：
尤其對於製造業領域，以優勢產業出海爲標誌的產業全球競爭力已然是景氣高增長的關鍵抓手，未來一段時間內基本面定價的勝負手或存在於以出海爲標誌的產業全球競爭力的評估。製造業出海要增長已經成爲產業普遍共識，可以看到中國製造業全球競爭力的中期定價背景是近年來我國製造業增加值佔全球比重不斷攀升，製造業產成品用於出口比例逐步提高。
短期定價背景是：從明年上半年的角度來看，出口依然是相對穩定的積極變量。此處，通過從相對成本優勢觀察未來我國的潛在出口敞口所在。
①受益於價格優勢，我國具備成品出口優勢的領域：紡服輕工(箱包等)、客車、摩托車、汽車零部件(輪胎、車窗、散熱器等)、貨運船、小家電、叉車、起重機、光伏、鋰電池、熱泵、鈦白粉、鋼化玻璃、保溫瓶、電動剃鬚刀等。
②受益於生產成本優勢，在生產高性價比的考量方面，我國具備更多訂單獲取潛力的領域：機動車車身製造、新能源整車製造、風電設備及零部件製造、機器人制造、面板製造設備等。
2、科技：
從歷史經驗看，創新的爆款產品的上市發佈往往能夠有效帶動相關板塊行情。更具體而言，下游以C側爲主的爆款產品整體定價體現將更爲明顯。如今年年初的ChatGPT帶動以計算機、傳媒等爲代表的AI產業相關板塊行情大幅上行;華爲Mate60帶動的消費電子鏈回暖;10月份司美格魯肽帶動醫藥板塊行情復甦;近期互動劇遊戲帶動傳媒板塊行情再度回暖。
對2024年或發佈/上市的創新品進行梳理，其中發現：TMT+醫藥領域存在較多2024年值得期待的C端創新優質產品。
對於2024年重點關注的電子和醫藥定價邏輯：
對於醫藥，率先市場提出“醫藥新週期”，醫藥新週期的三大特點：新產品、新公司、新業績中樞和定價策略(創新+出海雙邏輯，小盤看創新+大盤看出海，對於小盤的映射邏輯會增強);對於電子，2024年景氣反轉趨勢較爲明確，值得重點關注。
風險提示：
政策推進不及預期;海外貨幣政策變化。