#中國經濟#FX168財經報社(香港)訊 日前，高盛預計，中國股市將在2024年實現四年來的首次年度上漲，並看好大衆消費、科技、媒體和電信行業等行業。
高盛認爲，隨着政策環境變得更加寬鬆，中國的大衆消費市場以及科技、媒體和電信行業可能成爲未來一年全球第二大經濟體正在進行的再平衡中的贏家。
「我們的觀點非常明確，」高盛首席中國股票策略師Kinger Lau對CNBC表示。
他說：「我們認爲，在過去幾年的行業緊縮中，在貨幣寬鬆、財政政策刺激、房地產市場放鬆以及相當重要的放松管制等關鍵政策方面，政策已經得到了貫徹。」
政策行使更普遍地指的是押注經濟走弱時政策會放鬆。
在這種情況下，中國中央政府已經表示，在今年早些時候的一系列經濟數據顯示中國經濟增長勢頭減弱後，它已經轉向一種更加支持性的政策姿態——儘管它沒有采取激進的支持措施。
投資者正在期待中國共產黨第二十屆三中全會——可能在今年年底之前召開——以尋找更多的政策線索。
中國再平衡
今年只剩下不到6周的時間，摩根士丹利資本國際中國指數和滬深300指數都將連續第三年下跌。高盛指出，全球共同基金和對衝基金對中國股票的配置都處於多年來的低點。
高盛認爲，中國股市可能會在2024年實現四年來的首次上漲，預計MSCI中國指數和滬深300指數將分別上漲12%和15%，預計盈利增長約10%，估值「溫和」上升。
以Lau爲首的高盛策略師在上週發佈的2024年展望報告中寫道：「對2024年和2025年的普遍盈利預期看起來很樂觀，但在受到抑制的估值中，可能隱含着看跌的政策/地緣政治前景，如果這些擔憂消退，這表明回報分佈將向右傾斜。」
然而，策略師們表示，中國在向人工智能和「新」基礎設施等領域進行再平衡方面存在機遇，這些領域可以在經濟、社會和環境方面帶來更大的改善。
他們還看好電池、新能源汽車和可再生能源等對中國國家發展目標至關重要的行業。
關鍵轉變
在最新的展望報告中，高盛策略師將食品和飲料板塊的評級從市場權重上調至增持，將科技硬件板塊的評級從減持上調至增持。
他們認爲，在全球補充庫存和特定產品週期的推動下，科技硬件在過去兩年的收益下降了近40%，可能會在2024年扭轉這種下降趨勢。
他們還將中國消費者服務和保險板塊的股票評級從增持調降至減持，同時將中資銀行的股票評級從增持調降至減持，原因是其在中國房地產危機中的敞口。
它們說：「由於持續的(淨息差)和(不良貸款)壓力，以房地產爲中心的行業，尤其是銀行，可能會面臨進一步下調預期收益的風險。」
自2020年北京開始打擊內地開發商的債務水平以來，房地產一直是中國經濟低迷的一個關鍵驅動因素。
多年的繁榮增長導致「鬼城」的建設，這些地方供大於求，因爲開發商希望利用人們對房屋所有權和房地產投資的渴望。
「我們認爲，中國房地產去槓桿化的過程需要幾年時間才能顯現出來，併發揮出來，」高盛首席中國股票策略師Lau週二對CNBC表示，「因此，在未來幾年，我們認爲房地產市場將繼續拖累經濟增長，這就是爲什麼我們需要所有這些政策支持來穩定經濟增長。」
高盛對中國在岸股市的看法也更爲樂觀，維持了對中國在岸股市的增持評級，但將港股的整體權重從增持下調。
高盛策略師在他們的展望報告中指出：「我們認爲，中國(A股)的戰略投資理由看起來仍更具吸引力，因爲它對地緣政治和流動性因素的敏感性較低，(股票風險溢價)更高，而且與政策順風和中國增長目標的契合度更高。」