智通財經APP獲悉，摩根大通表示，由於今年表現最佳的一種外匯策略的有效期已時日無多，交易員們很快需要制定一套新的策略指南。
據瞭解，今年隨着全球央行在通脹不斷攀升的情況下繼續大舉加息，外匯投機者紛紛投入利差交易——借入低收益貨幣，以購買高收益的替代貨幣——獲得了數十年來該策略的一些最佳回報。
對此，摩根大通以米拉·錢丹(Meera Chandan)爲首的策略師在週二發佈的年度外匯展望報告中表示，展望2024年，10國集團(G-10)的中央銀行正準備放鬆貨幣政策，導致全球收益率暴跌，其中收益率最高的國家降幅最大，並在此過程中拖累利差回報。
該報告稱:“2023年將因許多事情而被銘記，但對外匯市場參與者來說，這一年將永遠被稱爲套利交易的黃金年。”“然而，2024年應該標誌着結束的開始，因爲高收益貨幣的跌幅最大。收益率下降將降低利差交易的吸引力，使其成爲一個更狹窄的主題。”
上述策略師們寫道，今年1月至6月期間，由27種貨幣組成的名義套利貨幣籃子回報率超過20%，是2003年以來最好的半年。然而，由於美國收益率居高不下，而拉丁美洲收益率下跌，利差策略在下半年表現不佳，同樣的一籃子貨幣只回報了0.4%，但上半年的飆升足以證實利差在推動貨幣走勢方面的重要性。
摩根大通預計，明年相對貨幣估值將趨同，從而扭轉2023年出現的許多趨勢。該行策略師們寫道，無論是市場低迷還是反彈，"漲幅最大的交易都涉及富裕或陷入困境的G10貨幣。"
總的來說，摩根大通預計，美元匯率將“起伏但有所上升”，並建議投資者謹慎逢低買入，因爲美國經濟前景在從例外主義到衰退之間搖擺不定。這些策略師寫道，央行降息應能緩解高槓杆經濟體貨幣和利差投資者的貨幣壓力，"尤其是那些現在便宜的低收益、G10高貝塔外匯。"
值得注意的是，儘管外匯波動率有可能在上半年保持低位，但摩根大通建議警惕兩個關鍵的不確定風險：美國可能出現衰退和美國總統大選。