FX168財經報社(北美)訊 匯豐銀行在中國面臨着一個規模龐大的頭疼問題——持有交通銀行約19%的股份，而這並非易於出售的頭寸，可能需要進行大筆減記。儘管這項投資可以追溯到2004年，但多年來，匯豐銀行的股權估值與交通銀行股價所反映的價值之間出現了鴻溝。
今年8月，匯豐銀行將其對交通銀行的內部估值定爲239億美元，比股票市值暗示的水平高出約145億美元。而最近幾個月，一些規模較小的機構，包括總部位於倫敦的渣打銀行和加拿大豐業銀行，已經在中國銀行股份上進行了減記。
對於匯豐銀行而言，交通銀行的估值問題是一個「長期惡化的問題」。這也引發了關於匯豐銀行是否考慮出售這些股份的問題，而這不僅僅是關於複雜的會計問題，更涉及到匯豐銀行作爲一家西方大型銀行的獨特地位。
匯豐銀行正在試圖在中國的政治和經濟制度之間找到平衡。該銀行總資產超過3萬億美元，其大部分收入來自亞洲。儘管地緣政治緊張局勢加劇，但多年來，匯豐銀行一直在削減在北美和歐洲的開支，以更加關注亞洲。
然而，分析師表示，匯豐銀行實際上在收購交通銀行股份方面受到一些限制，需要獲得中國政府的批准。這使得出售這些股份有可能破壞銀行在中國的戰略計劃。對於匯豐銀行而言，這是一個複雜而敏感的局面。
匯豐銀行對於交通銀行的估值表示符合會計準則，基於對歷史收益的詳細分析以及對長期預測的現金流、通貨膨脹和利率的考慮。銀行強調，其管理層在選擇是否減記方面沒有自由裁量權，有一個嚴格的會計流程。
雖然如果發生大規模減記將影響收益，但分析師指出，減記到股價隱含水平將使匯豐銀行的有形賬面價值減少7%。儘管如此，銀行表示，這將不會影響其核心一級資本比率，這是一個關鍵的財務緩衝，並且其股息支付能力將保持下去。
匯豐銀行在2004年首次投資交通銀行，是僅次於中國政府的第二大股東，持有兩個董事會席位。匯豐銀行披露的數據顯示，兩家銀行還簽訂了「資源共享協議」，根據該協議，匯豐銀行已提供工作人員協助交通銀行。在過去兩年中，它已獲得14.4億美元的股息。交通銀行等中國銀行受到貸款利率下降和儲蓄水平創歷史新高的擠壓，此前多年的疫情限制措施損害了消費者信心，導致許多家庭囤積現金。交通銀行最近一個季度的利潤下降了近3%。今年前九個月，其淨息差（即貸款收入與融資費用之間的差距）爲1.3%，同比下降0.2個百分點。
這項投資戰略表明，儘管面臨股權估值問題，匯豐銀行仍將保持在中國的戰略重心，因其大部分收入來自亞洲。地緣政治的複雜性使得出售股份變得異常困難，而銀行似乎在努力在中國的市場找到其獨特的定位。