智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，2023年農林牧漁行業整體景氣度較爲低迷，生豬養殖行業創連續虧損最長時間;家禽養殖行業雖有階段性亮點，但全年表現略顯平淡;處於上游的飼料行業持續受到需求不振與成本抬升的雙重衝擊。但是，2023年的農業領域也在孕育希望的火種，轉基因玉米和大豆初審通過品種落地標誌着國內種業發展步入新紀元，國產“貓三聯”疫苗獲批一舉打破海外壟斷，國貨寵物品牌在“雙11”的亮眼表現既讓市場看到了寵物行業增長的巨大潛力，也展現出國貨崛起不可逆的潮流。2024年的農林牧漁行業投資，建議關注養殖產業結構變革下的新週期投資機遇，把握種業科技革命帶來的潛在競爭格局變化，同時重視寵物消費升級新趨勢。
▍中信建投主要觀點如下：
生豬：產業結構變革持續推進，24H2行情或回暖
2023年是生豬養殖行業極其困難的一年，經歷過往幾輪週期的洗禮，規模場及龍頭企業產能佔比提升顯著，產業韌性明顯增強。展望明年，24H1生豬供應壓力較大，疊加需求淡季，豬價預計仍承壓;24H2隨供給邊際減少及需求回暖，豬價或有所回升。但倘若集團豬企及部分養殖羣體仍按既定擴張規劃逆週期佈局，則行業整體“產能微調、產業微利”的陣痛期或許還將持續一段時間。
白羽雞：產能高位運行，供應或同比增加
2023年是白羽雞行業預期強於現實的一年，AA+/羅斯、利豐及科寶等父母代苗價格高位震盪，國產品種苗低價推廣。商品代呈前高後低走勢。展望明年，祖代方面密切關注海外引種變化;海外品種父母代苗價或高景氣，國產品種關注推廣進程;商品代環節供應增幅大於需求，24H1價格或同比下滑。
種業：持續關注糧食安全問題，國內種業發展步入新紀元
從今年小麥、玉米、大豆進口情況來看，進口來源更加多元化，也成爲我國保障糧食安全的有效補充;此外，需要關注厄爾尼諾氣候對全球糧食生產的潛在影響。轉基因玉米和大豆品種初審結果落地推動種業發展進入新紀元，有望解決農作物生產中的部分蟲害和除草劑耐性問題，有利於農作物生產量與質的提升，後續仍需關注轉基因商業化進程以及未來種業競爭格局的變化。
寵物：海外客戶庫存調整影響漸弱，關注寵物食品發展新趨勢
2023年寵物行業整體表現向好，海外客戶訂單已基本正常發送，寵物食品發展趨勢仍然以高端化、擬人化、精緻化爲主。展望未來，國貨品牌正不斷提升產品競爭力搶佔市場份額，可關注貓經濟的巨大潛力、老年犬的市場需求，以及寵物消費升級的趨勢。
風險提示
①突發事件導致市場行情大幅波動的風險。市場行情大幅波動可能給公司經營帶來不利影響，導致業績難以保持增長，甚至下降、虧損的風險。
②養殖行業疫病的風險。生豬養殖疫病有非洲豬瘟、藍耳病、豬瘟、豬呼吸道病、豬流行性腹瀉、豬僞狂犬病等，給公司帶來重大經營風險，導致生豬產量、存欄數量降低;禽流感等疫病爆發會導致雞隻的死亡，從而影響到企業的盈利能力，重大動物疫病還可能會影響終端消費需求，導致養殖業陷入階段性低迷。
③農產品價格波動的風險。農產品的產量和價格受到天氣、市場情況等不可控因素的影響較大，價格變化波動較難預測，主要原材料價格異常變動可能導致相關企業經營業績波動。
④極端天氣的風險。種子生產尤其在制種關鍵時期對氣候條件的敏感度較高，易受異常氣溫、旱澇、颱風等自然災害的影響，直接影響種子的產量和質量。
⑤下游消費復甦不及預期等。