智通財經APP獲悉，普徠仕多元資產部門資本市場策略師Tim Murray分享對美股估值和美國科技股“七巨頭”的觀點。2023年至今，雖然利率上升爲美國經濟帶來影響，但數據反映美國經濟仍然維持穩健，並支持美國股票的盈利前景持續改善。然而，投資者仍然擔憂美股估值(基於遠期市盈率)過於昂貴。深入研究發現，美國股票估值日趨昂貴，主要可歸因於少數在標普500指數中比重較高的股票，即科技“七巨頭”：谷歌(GOOG.US)、亞馬遜(AMZN.US)、蘋果(AAPL.US)、Meta(META.US)、微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)和特斯拉(TSLA.US)。截至今年10月23日，相關股份在標普500指數的比重超過28%。
Tim Murray指出，科技“七巨頭”的市盈率遠高於標普500指數的其他股票。根據市值加權計算，截至10月23日，相關股份的遠期市盈率爲27.4倍。若剔除相關股份，標普500指數的市盈率則是15.4倍。這反映整體而言美國股票並不昂貴，但“七巨頭”估值較高。
然而，比較指數的市盈率和“七巨頭”的股本回報率(Return on Equity，用於衡量公司的盈利能力和效率)，可以發現雖然這些公司較昂貴，但其股本回報率亦較高。截至今年10月23日，科技“七巨頭”的市值加權股本回報率爲32.6%，而剔除相關股份後的標普500指數股本回報率爲17.2%。因此，科技“七巨頭”的整體估值和美股估值仍屬合理。投資者更應關注這七家公司能否維持其盈利能力和效率水平。