智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，2023年10月統計局大型企業PMI爲50.7繼續高於臨界點；PPI環比持平，連續三個月環比不下降；南華商品指數6月1日觸底以來上漲至10月30日上漲20%。隨後續製造業上下游需求回暖及價格回升，大宗供應鏈行業經營有望重回正軌。未來頭部大宗供應鏈企業整合&頭部企業市佔率提升空間大，建議關注行業龍頭企業長期發展。
投資建議：推薦廈門象嶼(600057.SH)，建議關注建發股份(600153.SH)、廈門國貿(600755.SH)等。
東吳證券主要觀點如下：
2023年以來，由於製造業整體景氣度一般、工業增長價值增速下滑，廈門象嶼等國內大宗供應鏈龍頭企業股價有所回調。近年國內大宗供應鏈頭部企業市佔率不斷提升，未來隨市佔率提升有較好的發展前景，建議關注行業需求反轉後的佈局機會。
2023Q1-3我國工業增加值名義增速放緩至0.9%，近10年來曾有2年全年同比增速<4%，均在次年增速回升：統計局公佈的規模以上工業增加值同比增速是實際增速，我們用工業增加值yoy + PPI yoy來表徵其名義增速。2023Q1-3，我國規模以上企業工業增加值名義累計同比增速約爲0.9%，爲近10年來的較低水平。近10年來工業增加值名義增速只在2015、2020年低於4%，並在1年後恢復到4%以上。
2022年、2023Q1-3我國規模以上工業企業利潤總額累計同比增速均爲負，近10年來曾出現2次全年負增長，並均在次年恢復。2022/ 2023Q1-3我國規模以上工業企業利潤總額同比-4.0%/ -9.0%。近10年來曾在2015、2019年出現負增長，並均與次年恢復。2023年8、9月，我國規模以上工業企業利潤總額同比+17.2%、11.9%，已逐漸恢復。
未來頭部大宗供應鏈企業整合&頭部企業市佔率提升空間大，建議關注行業龍頭企業長期發展。我國大宗供應鏈CR4市佔率從2015年的1%提升至2022年的5%，未來相比日本商社、嘉能可等全球龍頭企業，國內龍頭的經營規模仍有較大的發展空間。
風險提示：消費恢復不及預期，宏觀經濟波動等。