FX168財經報社(北美)訊 傑弗裏·克萊因託普（Jeffrey Kleintop）對「紙板箱衰退」敲響了警鐘，警告小企業正面臨信貸緊縮，並在最近的一期「The Long View」播客中指出美國服務業放緩#高通脹/經濟衰退#。
嘉信理財首席全球投資策略師也警告稱，過去幾年經濟形勢發生了巨大變化，暗示通脹可能很頑固，並強調了投資者投資組合面臨的其他幾個風險。
在廣泛的談話中，Kleintop談到了從泰勒斯威夫特和碧昂斯到沃爾特迪斯尼世界和蟑螂汽車旅館的所有內容。
以下是Kleintop訪談總結（略有刪節）：
1.我是一個數據迷。我早上起牀，像靜脈注射一樣插入我的彭博社。
2.如果我在荒島上，我只能得到一條經濟數據——因爲在荒島上你還想要什麼？也許你是一個碧昂斯和一個朗姆酒的人。我是PMI的人。我喜歡採購經理人指數。我認爲這是一個很棒的工具。
3.看到對紙板箱的需求暴跌，我感到很欣慰。我一直把這稱爲「紙板箱衰退」，因爲製造和運輸的東西往往裝在一個盒子裏，而且因爲對瓦楞紙板的需求 - 這是大多數紙板箱的製造材料 - 已經下降就像過去的經濟衰退一樣。因此，從字面上看，紙板箱正處於衰退之中。
4.如果你是一名花店店主，你正在考慮購買額外的卡車並配備人員，現在很難做到這一點。銀行要求更多的抵押品，更高的利率，更少的借款人。所以，事情越來越緊張。（Kleintop強調，許多小企業發現更難借款。）
5.我們知道旅行和娛樂一直很強勁，但它正在下降。我們從航空公司那裏聽說了這一點。您會看到酒店的職位空缺更高，OpenTable.com 的開放預訂更多。我住在離佛羅里達州沃爾特迪斯尼世界三英里的地方。你知道嗎？你最近實際上可以上太空山。你不必等待兩個小時。
6.所有這些跡象都表明，我們看到服務業正在放緩。這很重要，因爲美國的服務業工作崗位是製造業工作崗位的10倍。如果我們開始看到服務業反映出需求放緩的更多跡象，那麼我們可能會看到勞動力市場疲軟，然後這可能會進入零售空間、建築業和許多其他領域。不是深度衰退，但即使是小幅回調，對勞動力市場來說也可能意味着很多。
7. 在通脹、估值、利率和信貸條件方面，環境非常不同——與上一個週期非常不同，導致市場領導地位大不相同。我們已經開啓了一個新的週期，無論我們最終是否將我們現在正在經歷的事情定義爲正式的衰退。
8. 我們在QT方面沒有太多經驗。有點像汽車旅館。就像你可以簽入量化寬鬆一樣，但真的很難再次簽出。（Kleintop指的是量化緊縮，即美聯儲縮減資產負債表以冷卻經濟，以及量化寬鬆政策，即購買債券以刺激增長。）
9.市場迷戀這種想法，即明年一切都會迅速好轉。我們只是沒有看到這一點。（Kleintop警告說，在過去的週期中，通脹很少暴跌並保持平穩和低位，並暗示可能會出現更高，更不穩定的價格增長時期。）
10.我們不知道這有多深和多廣。我們對此有所瞭解，但它已經持續了很長時間。這是你不知道當它開始移動時有多少東西會被打破的事情之一。（Kleintop指出了日本可能提高利率和日元升值的風險，擾亂了流行的「日元套利交易」，即投資者在日本廉價借款，然後將資金投資於其他地方以獲得更高的回報。他警告說，可能會大規模拋售以美元爲基礎的投資和其他高收益貨幣和資產。）
嘉信理財（Charles Schwab）是一家總部設在舊金山的金融服務公司，成立於30年前，如今已成爲美國個人金融服務市場的領導者。
它不斷髮展新的業務和新的商業模式，堪稱創新的典範，更爲重要的是，其創新過程並未曾影響到公司的運營效率。20世紀90年代中期，嘉信理財實現重大突破，推出基於萬維網的在線理財服務。
相比美國經濟增長的其它領先指標，例如諮商會的領先經濟活動指標、非製造業PMI、失業率、收益率曲線倒掛，紙板箱需求對經濟衰退的指示性作用更容易被忽視，但這並不影響其在專家學者判斷經濟步入衰退時點的參考價值。「紙板箱衰退（Cardboard Box Recession）」這個概念因此而來，其定義是對紙板箱的需求連續幾個季度出現萎縮。縱觀美國經濟近幾次經濟衰退，「紙板箱衰退」的現象幾乎都在經濟進入衰退前先行「亮紅燈」。