智通財經APP獲悉，上周，擁有249年曆史的鞋類品牌勃肯(BIRK.US)正式登陸美股市場，然而，盡管該公司上市前備受關注，但其首秀卻頻遭挫折，這一結果或許將扼殺IPO市場剛剛起步的反彈。
這家軟木底涼鞋制造商上周叁收跌12.6%，創下兩年多來、在至少10億美元估值的美國IPO中最糟糕的首日記錄。自AppLovin(APP.US)在2021年4月上市首日下跌18.5%以來，還沒有出現過如此糟糕的上市表現。
糟糕的上市時機似乎抵消了這家公司保守的定價策略，以及對錨定投資者的依賴。這也蓋過了好萊塢大片《芭比》最近爲其帶來的銷量增長。
Renaissance Capital高級研究分析師Nicholas Smith表示，此次IPO“絕對不是勃肯所希望的IPO”。他補充道，目前的市場更家挑剔和厭惡風險，尤其是在消費領域。
對于IPO來說，時機有時就是一切。例如，勃肯此次IPO的投資者路演就因美國政府可能停擺、德國和美國的公衆假期、歐洲部分公司推遲上市以及以色列爆發戰爭而受阻。
這些因素，再加上勃肯的間接支持者LVMH令人失望的業績，令其新股在美股開盤幾個小時前的表現受到了影響。
據了解，LVMH及其控股家族是勃肯的所有者L Catterton的合作夥伴。LVMH此前報告稱，第叁季度營收增長9%，低于分析師預期的11.9%。該公司表示，在經曆了疫情後的繁榮期後，消費者支出正在減少，尤其是在歐洲。這一業績拖累了其他奢侈品股的股價表現。
知情人士表示，這給一些投資者在上周二中午收盤後對勃肯的看法蒙上了陰影，並可能拖累了該公司的首日交易。知情人士還指出，由于市場已經受到中東局勢的影響，一些較大規模的投資者正在重新考慮他們對該行業的興趣。
對此，勃肯的一位代表拒絕置評。
取消IPO
事實上，早在勃肯IPO之前，全球股市10月初的波動就已經開始動搖投資者的信心。私募公司Triton早些時候推遲了對軍用變速箱制造商Renk AG的股份出售計劃。在勃肯新股開始交易的幾個小時前，法國軟件公司Planisware推遲了在巴黎泛歐交易所的IPO，理由是市場環境充滿挑戰。
知情人士表示，上周二的定價會議上，勃肯及其私募股權所有者L Catterton決定將IPO發行價定爲46美元，略低于其44美元至49美元的定價區間中點，目的是確保首日上市就能“大漲”。
然而，即使是46美元，與同行相比，該價格也可能過于昂貴。Bloomberg Intelligence分析師Abigail Gilmartin表示，這一價格意味着該公司的估值爲4.9倍的遠期市銷率，相比之下，其鞋類同行的遠期市銷率僅爲兩倍。
另外，與今年秋季已經進行IPO的其他公司一樣，勃肯也安排了錨定投資者，以此作爲通過確保需求來穩定發行的策略的一部分。
但是，錨定投資者並沒有讓最近的IPO穩操勝券。Instacart(CART.US)也嘗試了這種策略，但該公司目前的股價仍比IPO價格低15%。IPOX Schuster創始人兼首席執行官Josef Schuster表示，這可能是因爲這些錨定投資者不一定需要持有他們的股票。
Schuster表示：“我們還看到，一些基石投資不受任何鎖定要求的約束，因此這種配置默認不會減少流動性。”
勃肯傾向于將其90%的IPO股票分配給只做多的投資者，這一做法也存在一些爭議。該公司和L Catterton從一開始，甚至在路演開始之前就堅稱，他們想要的是一批強烈做多的投資者，對“短期”資金(即對沖基金)不感興趣。知情人士表示，他們很少與對沖基金或另類資産管理公司會面。
他們補充道，這一決定最終可能會給該股帶來下行壓力，因爲多頭投資者的需求在IPO過程中已經得到了滿足，因此他們不會在公開市場上搶購該股。
Rubrik，Turo
上周四和周五，勃肯股價進一步下跌，較IPO價格跌幅擴大至近21%。這使得該公司的市值跌至約68億美元。
該股的糟糕表現開始促使其他計劃在近期上市的公司重新考慮其時間表。
據知情人士透露，那些將IPO計劃推遲的公司包括微軟(MSFT.US)支持的雲和數據安全初創公司Rubrik Inc.和汽車共享公司Turo Inc.。Rubrik和Turo的IPO時間目前尚未確定，仍有可能發生變化。
對此，Rubrik和Turo的代表沒有回應置評請求。