FX168財經報社(北美)訊 週四(10月5日)，長期美國國債的價格下跌，可能與美國曆史上一些嚴重的市場崩潰事件的影響相當，突顯了市場的不穩定性和可能的風險。
根據彭博社的數據，自2020年3月達到頂峯以來，截至10年或更長期限的債券價格下跌了46%。這一跌幅接近了2000年互聯網泡沫破裂後美國股市下跌了49%的水平。而30年期的債券價格下跌更爲嚴重，下降了53%，接近了金融危機時期美國股市下跌了57%的水平。
價格下跌的程度是一個鮮明的提醒，說明了涌入長期期限債券市場所伴隨的風險。在長期期限的債券市場上，價格對於利率變化最爲敏感。在美聯儲花費了將近十年的時間將借貸成本削減至接近零的水平時，長期債券因其價格對利率變化的敏感性而受到吸引。
（來源：Bloomberg）
隨着美聯儲採取了幾十年來最激進的貨幣政策收緊，以控制失控的通貨膨脹，持有歷史上低收益率的長期債務和快速上升的利率的結合已經被證明是一種痛苦的組合。
BTIG全球利率交易聯席負責人、市場資深人士Thomas di Galoma說道：「這真是令人吃驚。老實說，我從未想過我會再次看到5%的10年期美國國債。在全球金融危機之後，人們普遍預期利率會保持低位。現在，實際情況與預期相反。」
目前長期到期債務的虧損超過了1981年的下跌，那時美聯儲主席保羅·沃爾克（Paul Volcker）的反通貨膨脹行動使得10年期國債收益率上升到近16%的水平。
與此同時，目前的長期到期債務虧損也超過了自1970年以來美國七次股票熊市的平均損失率爲39%。這包括了去年S&P 500指數下跌25%的情況，當時美聯儲開始將利率從接近零的水平上調。
在投資者身上造成的巨大痛苦最好的例子可能就是2020年5月發行的1.25%的30年期美國國債的價格暴跌。這個債券自發行以來已經失去了一半以上的價值，目前的交易價約爲面值的45美分。
長期債券購買者在週三從近幾周持續的拋售壓力中得到了一些喘息的機會。十年期國債收益率最初上升到4.88%，然後在美國交易時段出現了戲劇性的反彈，最終下降了約六個基點，降至4.73%左右。而30年期國債收益率則上升到了5%以上，然後下滑至4.86%左右。
Thomas di Galoma 表示：「這是一個很多投資組合都在遭受巨大損失的時期，尤其是在債券市場上。迪·加洛馬指出，雖然市場上曾經出現過一些大幅波動，但通常這種波動不會持續很長時間，而現在市場上的動盪局勢持續不斷，幾乎就像是在違反物體受力平衡的自然規律一樣。」
