FX168財經報社(香港)訊 海外基金大規模撤資中國股債，中央銀行最新數據計算得出，截至今年 6 月底，外資持有的中國股債已減少約1.37萬億元人民幣，約合1880億美元，顯示中國加速與世界其他市場脫鉤。與歐美緊縮政策相反，中國央行寬鬆政策立場正在削弱人民幣，並給外國人提供迴避本地資產的理由。
彭博社報道稱，由於多年的新冠限制、房地產市場危機，以及與西方的持續緊張關係，中國經濟陷入衰退，這些擔憂使得「避開中國」主題成爲美國銀行最新調查中投資者最堅定的信念。自2020年底以來，香港股市的外資參與度下降了1/3以上。
法國巴黎銀行資產管理公司亞洲和全球新興市場股票主管Zhikai Chen表示：「外國人只是認輸了，人們對房地產市場和消費者支出放緩感到焦慮，對這些方面的失望導致許多外國投資者重新考慮他們的投資。」
(來源:Bloomberg)
儘管中國的疲軟一度被認爲拖累了世界其他國家，特別是新興市場國家，但今年的情況顯然並非如此。MSCI中國指數到2023年將下跌約7%，將連續第三年下跌，這將是20多年來最長的連續下跌趨勢。由於投資者追逐印度和拉丁美洲部分地區等其他地區的回報，更廣泛的MSCI新興市場指數上漲了3%。
出現這種分歧之際，中國正努力實現整個供應鏈的自給自足，而與美國的關係惡化，使得其他市場不太容易受到其潮起潮落的影響。除了經濟脫鉤之外，另一個原因是人工智能(AI)的繁榮，它提振了美國市場，但對中國股市的提振卻較小。中國在新興市場指標中的權重已從2021年底的30%以上降至27%左右。
與此同時，將中國排除在新興市場投資組合之外的策略正在迅速獲得關注，排除中國的股票基金的推出已在2023年創下年度新高。
管理着11億美元資產的MercedCERA首席投資官Gaurav Pantankar表示：「中國面臨的風險有很多，地方政府融資平臺、住房存量過剩、人口結構、撫養比、監管波動、地緣孤立，新興市場的投資機會存在於各個方面。」
(來源:Bloomberg)
彭博社彙編的數據顯示，在債務市場，全球投資者在2023年已從中國政府債券中撤資約260億美元，同時向亞洲其他新興國家的債券投入總計620億美元。摩根大通的分析顯示，自2019年以來，隨着中國被納入政府債券指數，流入的2500至3000億美元資金已被抹去，其中大約50%已被抹去。
人民幣的拋售壓力已將美元/人民幣匯率推至16年來的高點，與大多數主要經濟體的緊縮政策相反，央行的寬鬆政策立場正在削弱人民幣，並給外國人提供了另一個迴避本地資產的理由。
就企業債務表現而言，隨着房地產行業危機進入第四個年頭，中國似乎已與亞洲其他國家完全脫鉤。該市場已變得更加本地化，約85-90%的股份由國內投資者持有。
所有這一切都是在中國經濟不斷惡化的背景下發生的，這引發了人們對市場作爲投資目的地的吸引力的重新思考。包括花旗集團和摩根大通在內的華爾街銀行，對中國能否實現今年5%的增長目標表示懷疑。
然而，中國經濟的巨大規模及其在製造業供應鏈中的關鍵作用意味着該市場仍將是許多投資者投資組合的重要組成部分，儘管程度較小。
中國仍然可以影響國際金融市場的渠道之一是全球貿易大宗商品，作爲最大的能源、金屬和食品進口國，其影響力超越了證券投資組合，與全球經濟建立了更持久的聯繫。該國在從太陽能電池板到電動汽車等清潔能源領域處於世界領先地位，這是隨着世界努力履行其氣候義務而擴大的貿易潛力的一個例子。
East Capital Asset Management合夥人卡琳·赫恩(Karine Hirn)表示：「並非所有地方的經濟都會放緩，我們發現具有結構性增長前景的行業具有良好的價值，例如新能源汽車、消費相關以及可再生能源供應鏈的一部分。」
(來源:Bloomberg)
在岸股市基準滬深300指數週五(9月15)下跌0.7%，儘管8月份零售銷售和工業生產數據超出預期，但外國人仍拋售股票。隨着疲軟的持續，全球基金在中國的倉位已達到10月份以來的最低水平，當時中國從嚴格的新冠疫情限制措施中重新開放，引發了未來三個月的大幅反彈。相比之下，美國股票的配置正在上升，今年的表現優於全球其他股票。
abrdn Asia Ltd亞洲股票投資經理Xin-Yao Ng表示，投資中國需要在警惕結構性挑戰和從個股中尋找機會之間取得微妙的平衡。
他補充稱：「我對中國的長期經濟前景持結構性謹慎態度，並意識到與地緣相關的風險。但中國仍然是一個非常廣闊和深刻的宇宙，很多不同的機會。現在整體估值非常低。對於基本面投資者來說，這是一個有趣的選股市場。」
