FX168財經報社(香港)訊 全球基金對中國股市的創紀錄拋售，已使它們的頭寸降至去年10月以來的最低水平，過去幾周出臺的刺激措施並未影響到基金經理。
摩根士丹利的一項量化分析顯示，全球僅做多基金經理的平均減持頭寸已回到2022年底重新開放漲勢之前的水平。8月份，外國基金通過與香港的交易聯繫出售了約900億元人民幣(120億美元)的內地股票，這是彭博社自2016年以來收集數據的最多金額。
由於一項私人調查顯示中國服務業降溫，全球基金週二再次撤退。這讓週一出現的買盤迴升戛然而止，當時最新的抵押貸款規定放鬆提振了市場人氣。週二恆生中國企業指數跌幅高達2.2%，部分回吐了前一交易日3.2%的漲幅。
「我們最新的倉位數據顯示，減持中國是地區性基金的共識，」以Gilbert Wong爲首的摩根士丹利策略師在9月4日的一份報告中寫道，「與7月份相比，8月份活躍的只做多中國/香港股票的基金淨流出量翻了一番。」
中國股市近期的波動凸顯出市場人氣的脆弱性。儘管中國政府的刺激措施幫助遏制了股市暴跌，但對經濟放緩和開發商債務問題的根本擔憂，這正給較長期前景蒙上陰影。
然而，對Luca Castoldi等一些基金經理來說，經濟低迷是建立頭寸的機會。
新加坡Reyl Group的基金經理Castoldi說，隨着中國政府兌現提振經濟的承諾，「我們有信心開始增加在中國的投資」，尤其是科技股和非必需消費品類股。
他在上週五說，北京通過降低首付款和放鬆抵押貸款限制來提振住房銷售的努力「甚至比我們的預期要好」，這表明「政府在支持經濟，如果需要，將準備採取更多措施」。
絕佳的機會
Polen Capital駐倫敦新興市場成長型投資組合經理Damian Bird贊同Castoldi的觀點。
「人們不會對我們認爲重要的事情給予肯定，」他說，「這就是爲什麼我認爲，現在是進入市場的絕佳機會」，尤其是那些對新聞流不那麼敏感、但能在未來五年內帶來穩定資本回報的股票。
一些亮點也正在顯現。科技股的盈利預期自3月份的低點以來一直呈上升趨勢，儘管大盤的盈利預期基本保持不變。
而在Skagen AS管理新興市場股票基金的Fredrik Bjelland看來，投資中國股票的策略仍未改變——關注企業基本面，尋找能夠抵禦宏觀挑戰的公司。
「不管發生什麼，總會有贏家，」他在本週早些時候說，「在價格迅速下跌的危機中，相關性非常高。所以一切都差不多一樣。賺錢的方式是試圖抓住那些會再次反彈的股票。」
在他的新興市場投資組合中，平安保險集團和石油公司中海油是權重最高的兩家公司。在今年退出了富士康、海信家電集團和中國人壽保險股份有限公司這三隻中國股票之後，他正在考慮投資開發商和物業管理公司，以尋找行業低迷中可能的倖存者。